印度開始將企業債券的發行與結算搬到區塊鏈上。印度證券交易委員會（SEBI）與印度儲備銀行（RBI）近日推出一項名為「Demat 2.0」的試點計劃，針對約6200億美元規模的企業債市場，首先從機構的發行與交收環節入手。
首批三家機構已完成發行
新系統由印度兩家法定證券存管機構 NSDL 和 CDSL 運營，採用私有許可鏈。企業債不再只是傳統的登記記錄，而是以原生數字代幣形式發行。
- REC 於 9 月 7 日率先發行，募資 500 億盧比
- Larsen 和 Toubro 随後發行了500億盧比
- IIFL Finance 發行 25 億盧比
三家發行人合計募資1025億盧比，約合1.07億美元。REC表示，這筆交易是印度首單代幣化企業債發行，吸引了18名投資者參與。
接入數字盧比實現同步交收
這套系統透過統一市場接口連接到印度央行的批發型數字盧比。債券代幣與資金可以同步完成交割，也就是所謂的原子結算。
這意味著，發行人有機會在投標當天就收到募集到的資金，而不必像傳統流程那樣等待數日。同時，利息支付和到期兌付也可以由智能合約自動執行，從而縮減人工處理環節。
法律條款與投資者保護保持不變
SEBI 強調，代幣化並不會改變債券本身的法律屬性。債券原有的信用評級、受托安排、上市規則和投資者保護機制都將得以保留，市場也不會因新系統而被拆分成兩套結構。
投資者可以繼續通過現有的 Demat 賬戶持有這些代幣化債券，無需重新完成 KYC 流程。按照監管方的規劃，後續階段將逐步引入二級市場交易，最終再考慮向零售投資者開放。
印度近年對私人加密貨幣一直保持謹慎態度，但在官方主導的區塊鏈和數字貨幣應用上推進較快。此次企業債代幣化試點，顯示其正將分佈式賬本技術引入更大規模的傳統資本市場場景。
