PIMCO旗下投資組合管理部門高級顧問Rupert Harrison週二表示，在10年期和30年期美國國債收益率升至24年新高後，美債如今「價值非常誘人」。

他稱，此輪上升主要由持續的通貨膨脹擔憂、政府大舉借債以及市場對美國財政赤字的焦慮推動。

Harrison 表示，PIMCO 仍保持長期期限的敞口，並認為在科技股走弱或經濟放緩時，長期債券既能提供有吸引力的收益，也能起到保護作用。

5%以上的收益率正在改變債券的計算方式

10年期美國國債收益率週二回落至約5.28%，此前一週曾大幅攀升；長期利率仍接近本世紀初以來未見的水平。

對於投資者而言，這改變了債券與股票之間的權衡。

一支收益率超過5%的美國債券，能夠在沒有股票那種盈利風險的情況下提供相對較高的回報。對於估值較高的成長型公司而言，這一點尤其重要，因為較高的美國債收益率會降低多年後預期利潤的現值。

這一走勢已將30年期收益率推高至2007年以來的水平，再次引發了對長期借貸成本的擔憂。

高債務仍是主要風險

PIMCO 相信債券市場看多並不意味着推動收益率上行的力量已經消失。

美國聯邦債務已經超過40萬億美元，而政府每年支付的利息約為1萬億美元。大規模發債意味著投資者必須消化不斷增加的政府證券供給，這使得財政前景繼續成為債券市場的核心議題。

市場部分領域的需求也在減弱。2026年的前三个季度，貨幣市場基金僅錄得約1580億美元的淨流入，而前幾年這一數字超過8000億美元，這減少了國庫券買盤的一個重要來源。

近期拍賣也顯示出類似的壓力。9月一場五年期國債拍賣錄得九年來最弱的投標倍數，進一步加劇了投資者可能要求更高收益率來消化新增供給的擔憂。