更高的利率正在擾動市場和經濟，而其影響可能很快就會體現在美國人的消費方式上。

高盛表示，該行正關注更高利率帶來的更廣泛經濟後果，而對股市造成的壓力可能會削弱「財富效應」。所謂財富效應，是指人们在看到股票、住房等資產價格上漲時，往往會更願意增加支出。

10年期美國國債收益率是影響整體經濟借貸成本的指標，週三再次飆升，升至2002年以來的最高水平。

高盛表示，其基準情景為聯邦儲備系統在年底前加息一次，且10年期收益率在未來一年內回落到4.4%。不過，緊縮的金融條件仍將傳導至美國經濟，可能拖低股票回報和消費支出，高盛經濟學家在周三發給客戶的報告中寫道。

Mei 表示，較高的利率預計會通過抑制信貸融資的意願、放緩汽車等商品的需求來壓制消費支出。高盛預計，更高的利率將使2027年的消費支出增速放緩0.2個百分點。

Mei 补充說，如果利率維持在現在的水平，股市回報也可能低於預期，因為更高的利率會收緊金融條件，通常會對風險資產價格構成壓力。

「穩定的利率可能會限制上漲空間，」Mei說。「如果由於利率上升，股票在2027年前後基本持平，那麼財富效應的缺失所帶來的提振將使消費支出增速下降不到0.5個百分點。」他指的是，當股市表現良好時，人們會感到自己更富有，往往也會增加支出；反之亦然。

高盛補充說，更高的利率還可能影響經濟中其他對利率敏感的領域，例如房地產投資和企業投資。如果利率維持在現在的水平，住宅房地產投資在2027年期间的增速可能最多下降2個百分點，而在人工智能交易中發揮關鍵作用的資本支出預計將下降0.3個百分點。

在債券市場歷史性拋售之際，利率一直都是投資者關注的焦點，這輪拋售已將收益率推升至投資者數十年來未見的水平。值得注意的是，收益率已突破5%這一關口——這是債券市場的一個關鍵心理門檻，可能對股票等風險資產的估值構成壓力。