比特幣抵押借貸正演變為一種主流信貸來源，借款者通過質押 BTC 获得流動性，而無需賣出比特幣。
放貸機構表示，比特幣抵押貸款正越來越多地被用於現實世界的需求，包括學費、緊急支出、企業現金流和大额購買。
他們稱，借貸人使用這類貸款是為了在不出售比特幣的情況下獲得流動性，這表明市場正從投機交易轉向主流信貸。
隨著市場的成熟，貸款機構正在推出固定利率產品，並將這一模式從比特幣擴展到黃金等其他硬資產。
據兩家長期從事該業務的放貸機構稱，以比特幣 BTC 82,868.46 美元作為抵押所獲得的貸款，正越來越多地被用於支付學費、彌補淡季資金缺口以及企業現金需求。
SALT Lending 首席營收官 Hunter Albright 表示：「我在交流中以及數據裏看到的是，越來越多的人開始使用他們的比特幣抵押借款來滿足現實世界的需求。這包括緊急支出，以及一些更重要的人生決定，比如支付大學學費或完成一次一生一次的旅行。我們也看到有人用它來補充現金流。」
他表示，這標誌著數字資產使用方式的深刻變化。比特幣不再僅被視為投機工具，而是被用作信貸抵押品，這對另類金融而言是一項關鍵發展，因為該行業正努力建立並強化其主流吸引力。
SALT 從 2016 年開始提供比特幣抵押貸款，最初主要針對比特幣礦工——這些礦工通過驗證區塊鏈交易來獲得 BTC 獅獎。最近，該貸款機構注意到機構借款人的數量增加，同時也有「X 世代和嬰兒潮一代，他們持有比特幣，並希望了解貸款流程」。
雖然 SALT 沒有披露其歷史貸款總額，但更廣泛的中心化借貸市場已經公佈了龐大的數字。
成立於2018年的中心化貸款機構 Ledn 表示，截至目前已發放超過110億美元的貸款。該公司預計，隨著越來越多客戶選擇非交易型貸款，這一數字在未來幾年將增長至1萬億美元。
Ledn的貸款活動以及不斷擴大的借款人群體，也表明加密抵押貸款的主流採用程度正在提高。
Ledn 聯合創始人兼首席執行官 Adam Reeds 對 CoinDesk 表示：「我們的借款人群體非常廣泛，從希望讓比特幣持有價值發揮更大作用的傳統投資者，到希望獲得營運資金的企业家，再到機構參與者。」
他解釋說，Ledn的私人財富客戶通常會借入大額資金，用於「投資、房地產、企業或子女教育等更大額支出」。
与此同时，零售客戶則會借入較小的金額，用於短期需求，例如在主要收入不足以覆蓋開支時，補足一個月的生活費用。
帶著貸款繼續持有
以 BTC 抵押借款的主要動機，是從被動投資中釋放流動性，而無需賣出並失去對該資產的敞口。
Albright 指出，SALT 自成立以来的核心目標並未改變。「我們不認為人們應該為了獲得資產價值而被迫賣出自己最有價值的資產，」他說。
Ledn 的客戶也秉持著相同的理念。
Reeds 表示：「人們之所以用比特幣抵押借款，是因為他們相信比特幣未來會更有價值，同時他們也希望能確定自己能夠取回它。」
他補充說，這種信念也是 Ledn 客戶不斷續貸的原因。
「大多數客戶都會續借，因為這種借貸模式的核心前提就是不賣出比特幣，並繼續持有頭寸，」Reeds說。
Albright 表示，過去只有超高淨值人群和大型企業使用的金融策略，如今終於開始普及。「現在，基於人們所擁有和持有的資產，這些策略正向更廣泛的人群開放，」他說。
固定利率是下一步的重點
為了鞏固這種主流化的轉變，貸款機構正轉向提供更可預測的成本，SALT的目標是讓加密貸款更像傳統的抵押貸款。
Albright 表示：「我們的最終目標是讓貸款產品更像是抵押貸款，也就是借戶可以以固定的利率在更長的期限內借款，即便比特幣仍然波動，也能對借貸成本有更高的可預測性。」
大型行業參與者已經開始驗證這一方向。9月22日，Coinbase通過Morpho的Midnight協議，在其零售應用中加入了固定利率的比特幣抵押貸款。用戶可以以比特幣抵押借入USDC，利率和還款日期在開始時就已確定。這些固定利率選項與其在Morpho上現有的浮動利率貸款並列，後者的未償餘額超過14億美元，抵押品約為30億美元。
不過，Coinbase的固定利率貸款期限較短，而SALT追求的是更長的期限。
下一步是黃金
展望未來，Ledn認為，這種抵押化模式將從比特幣擴展到黃金。黃金是一種傳統的避險資產，全球早已廣泛用於通過貸款釋放流動性。
Reeds 表示：「硬資產抵押借貸的下一階段是更廣泛地圍繞硬資產展開。」他指出，貴金屬是這一演進的自然方向。
「黃金是最明顯的下一個例子。它是一項價值20萬億美元的資產，但圍繞黃金進行的借貸在很大程度上仍只是機構的特權。對於大多數普通持有者來說，從黃金中獲得現金的方式始終是賣掉它，」Reeds說。
歸根結底，現代投資者眼中數字資產與實體另類資產之間的界限正在變得模糊。
「我們的客戶越來越多地從長期持有、並以此作為抵押借款而非出售的硬資產的角度來思考，」Reeds說。
