比特幣挖礦需要巨大的計算能力和電力，但如果生產比特幣的成本高於礦工所獲得的收入，會發生什麼？

有些運營商會關閉機器，另一些則會出售比特幣來支付開支，而財務狀況較弱的公司可能面臨破產。不過，比特幣內置了一種機制，即使許多參與者挖礦變得無利可圖，網路仍能繼續運行。

令人意外的是，礦工關閉設備最終可能會提高留在場內的礦工的盈利能力。

為何比特幣挖礦會變得無利可圖？

比特幣礦工的收入來自新發行的 BTC 和交易手續費。2024 年比特幣减半後，區塊補貼降至 3.125 BTC，礦工獲得的新幣數量減少。

盈利能力取決於比特幣市場價格、電力成本、硬體效率以及網絡競爭。當 BTC 下跌或挖礦難度上升時，運營商的收入可能會減少，而電力和融資支出則保持不變。

一個重要的行業指標是 hashprice，它衡量單位算力預計每天能帶來的挖礦收入。在假設的 hashprice 為每 petahash 每天 40 美元時，僅電力成本就足以決定哪些機器在經濟上仍可運行。

當比特幣礦工關機時會發生什麼？

無利可圖的礦工通常會先關閉較舊的機器，或減少運行時間。負擔大量債務或支付高價電力的公司面臨更大壓力，因為它們的成本更難削減。

有些運營商會出售比特幣儲備或挖礦設備來籌集現金。而另一些則將基礎設施轉向 AI 数据中心，因為電力和算力需求為他們提供了替代收入機會。

隨著礦工斷開連線，比特幣的全網算力可能會下降，區塊生成會暫時放慢。不過，網路會在每2,016個區塊後自動調整一次挖礦難度，在正常情況下大約每兩週調整一次。

如果區塊產生速度過慢，難度就會下降，使得剩餘的礦工更容易找到區塊。他們預期能獲得的挖礦獎勵份額會增加，可能在不需要比特幣價格回升的情況下就能恢復盈利能力。

如果挖礦變得無利可圖，比特幣還能存活嗎？

比特幣能承受挖礦活動的大幅下降，但算力下滑並非完全無害。更低的計算能力會減少攻擊網路所需的資源，可能削弱安全性。

難度調整也無法保證盈利。如果電力持續昂貴，或者比特幣價格繼續下跌，一些礦工可能仍會虧損運營，或永久退出這個行業。

這種壓力已經在重塑行業，IREN和TeraWulf等公司正在擴展到AI基礎設施，以便將收入來源從加密貨幣挖礦中分散出來。

歸根結底，比特幣挖礦並不要求每個參與者都能保持盈利。它需要足夠多具有經濟動機的礦工繼續處理交易並保障網絡安全，而難度調整有助於維持這種平衡。