一家美國聚變初創公司表示，它已將水銀轉化為黃金。潛在的黃金供應增加，是否會加強比特幣作為更優「數字黃金」的主張？

人們常說「閃閃發光的不一定都是金子」，而這個月這句話有了完全不同的含義：一家美國的核聚變創業公司聲稱，它已經用水銀製造出了黃金。

這並非化學把戲，而是依靠核嬗變。Marathon Fusion的研究論文描述稱，來自氘-氚聚變反應的高能中子可以照射汞-198，生成一種放射性同位素，隨後衰變為穩定的金-197。

那么，如果黃金真的出現了所謂的「無限鑄造漏洞」，這種因為稀缺性而備受推崇的古老金屬會發生什麼呢？而對於比特幣這種供應有硬性上限的「數字黃金」來說，這又意味著什麼呢？

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 认為，事態的發展對比特幣有利，並將這種「用煉金術創造全新黃金」的做法與實驗室培育鑽石行業相提並論。「但你不可能發明出任何能增加比特幣供應量的東西，」他說，「比特幣的總量只會有2100萬枚。」

「我們收到了大量想要將其用於珠寶的人發來的驚人興趣，」Schiller說，「和普通黃金一樣，我認為它主要將被用作價值儲藏。」

不過，在黃金愛好者開始惶恐之前，Marathon的成果還有很長的距離才能證明黃金可以以低成本、大規模生產。

貴金屬研究公司 Metals Focus 董事總經理 Nikos Kavalis 對《Magazine》表示：「我們還遠未到可以談論生產意義的階段。」

「雖然對煉金夢想的聯想很適合當成新聞標題，但我認為黃金礦工在可預見的未來仍能保住他們的工作！」

黃金真的能被大規模制造嗎？

底層核心過程在科學上是可行的，但將其轉變為經濟上可行的工業流程，則完全是另一回事了。

Marathon 表示，它產生穩定黃金的速度是 CERN 記錄的 10 倍。CERN 是歐洲粒子物理實驗室，科學家在那裡使用強大加速器研究物質的基本組成部分。

但 CERN 的 ALICE 实驗在 2015 年至 2018 年運行期間，估計只產生了 29 皮克克拉姆的金原子核，而且這些原子核只存在了極短的時間，隨後就在碰撞中被摧毀。

該公司並未公開說明實驗的確切產量。Marathon 研究工程師 Jake Harter 向《Magazine》表示，目前產量仍然極小，“現在仍然是微觀級別”，但公司希望能在2027年達到“宏觀毫克級別的產量”。

因此，Marathon論文中的更大數字，是對未來聚變發電廠的預測，而非基於當前的產出。

論文模型顯示，每吉瓦熱聚變功率每年可生產約兩噸黃金。作為對比，世界黃金協會稱，2025年全球礦山產金量為3672噸，因此單個未來聚變電站的產量相對而言並不算多。

即便要達到這些目標，Harter 表示，公司還必須擴大用於製金的富集汞的生產，當然也需要建造聚變反應堆本身。

「在這項技術成熟的過程中，我們還將開展材料兼容性、汞泵送以及黃金提取方面的研究，」他說。

黃金會走上實驗室培育鑽石的路線嗎？

很難不將 Armstrong 的類比——Marathon 的核黃金與實驗室培育鑽石——聯繫起來。自 2018 年以來，隨著產量的擴大，實驗室培育鑽石的批發價格已經下跌超過 90%。與鋯石等更早期的鑽石替代品不同，新一代實驗室培育鑽石在化學成分上與開採鑽石完全相同，但價格只是後者的一小部分。黃金是否也會出現同樣的情況呢？

Marathon Fusion 研究論文。來源：Marathon Fusion

投資平台 eToro 的市場分析師 Nagham Hassan 表示，將其與實驗室培育的鑽石進行比較是可以理解的，但「經濟邏輯完全不同」。

她說，鑽石的生產之所以隨著工廠的擴張而變得更加便宜，是因為規模化製造降低了成本；而通過核聚變生產黃金「需要極其複雜、目前商業上還不存在的基礎設施」。

另一個複雜的因素是，所生產的黃金會具有放射性。

Harter 說：「這種黃金需要存放超過十年，放射性才會降至接近香蕉的水平。」不過，由於大多數黃金「本來就是作為投資而儲存的」，他認為這不會成為更早商業化的重大障礙。

更大的問題在於，目前尚不清楚其經濟性是否真的成立。

Kavalis 表示：「沒有證據表明這個過程具有商業可行性。雖然有理論上的收入預測，但沒有關於運行反應器成本的說明。」

如果黃金變得不那麼稀缺，比特幣會受益嗎？

比特幣常被稱為數字黃金，因為其供應受到協議規則的限制，總量上限為2100萬枚，但 Armstrong 認為，沒有人能發明出一種方法來制造未來的比特幣。

如果像核聚變這樣的未來技術能夠創造出另一種黃金供應來源，理論上就有可能對黃金價格形成下行壓力。

巴塞爾大學分佈式賬本技術與金融科技教授 Fabian Sch 對《Magazine》表示：「對於任何資產而言，如果可供供給大幅增加，在其他條件相同的情况下，都會對其市場價格形成下行壓力。」

「在假設可以低成本大規模生產的前提下，黃金也不會例外。」

但考慮到首批聚變反應堆預計至少還需要十年時間才能出現，而且這種新型「煉金術」的經濟可行性仍存在許多疑問，因此它不太可能很快推動比特幣價格上漲。

因此，至少目前來看，Marathon的工作更像是一項引人入勝、可能具有有趣應用的實驗，而不是對黃金市場的迫在眉睫的威脅。

Peter Schiff 及其同伴現在可以鬆一口氣了。

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