美国比特币现货 ETF 上周连续五个交易日录得净流入，合计 8.535 亿美元，扭转此前一周 6150 万美元净流出的局面。SoSoValue 数据显示，自产品上市以来，累计净流入已升至 521.8 亿美元。
IBIT吸收大部分资金
这轮资金回流主要集中在贝莱德旗下 IBIT。Algoz Technologies 战略与营收主管 Stephen Wundke 表示，IBIT 单周吸金约 6.9 亿美元，占总流入约八成。
上周五，IBIT 单日净流入 8670 万美元，富达 FBTC 流入 4100 万美元；景顺 BTCO 净流出 1940 万美元，VanEck 的 HODL 净流出 1060 万美元。
不过，临近周末时流入力度有所放缓。日度净流入从上周四的 1.287 亿美元降至上周五的 9890 万美元。到周末，这批基金合计持有约 795 亿美元资产，约占比特币总市值的 6.1%。
利率预期回落带动资金回流
HashKey 高级研究员 Tim Sun 对 Decrypt 表示，美国就业数据走弱、市场对加息的押注下降，是这轮资金回流更直接的原因。美国 7 月就业数据显示，雇主减少 2.3 万个岗位，而市场原本预期增加 9.5 万个。
CME FedWatch 数据显示，市场对美联储 9 月加息的押注从上周五的 55% 降至 40%，此后在周一回升至 46%。Sun 认为，AI 相关股票降温后，部分全球风险资金开始转向此前较少拥挤的资产，比特币因此受益。
他同时表示，6 万至 6.1 万美元一带仍是市场反复测试的支撑区间，但仅凭一周流入，还不足以确认趋势已经反转。长期美债收益率仍处高位，加息预期也没有完全消失。
机构对后市判断不一
CoinShares 研究主管 James Butterfill 的看法相对积极。他称，本轮周期低点可能已经过去，但这并不意味着市场会立刻恢复强势上行。他预计，比特币未来两到三个月仍可能维持区间波动，价格区间上沿或指向 8 万美元。
Butterfill 给出的依据包括：巨鲸在经历自 2025 年 10 月以来约 400 亿美元抛售后，已连续三周重新增持；全球数字资产投资产品上周净流入 10.5 亿美元，也已连续五周保持正流入。
Coldcard事件引发新猜测
彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 提出另一种解释：自 Coldcard 漏洞事件引发比特币从离线钱包流出以来，IBIT、FBTC 等多只 ETF 几乎每天都在吸金，这种时间上的重合很难完全忽视。
Decrypt 此前援引 CryptoQuant 数据称，7 月 31 日流入交易所、单笔低于 10 枚 BTC 的转账总量达到 7300 枚，为 2 月以来最高。CryptoQuant 认为，部分持币者可能出于安全考虑转移资产，但也表示两者之间的联系尚未被证实。
截至周一上午，比特币报约 6.51 万美元，日内涨幅约 0.4%。多位市场观察人士认为，短期内真正可能打破当前震荡区间的变量，仍是美联储政策路径、美国国会加密立法进展，以及中东局势是否缓和。
