瑞典上市公司 H100 Group 在中期报告中披露，受比特币价格回落影响，公司 2026 年第二季度录得税前亏损 9800 万瑞典克朗，约合 1030 万美元。公司称，这一季度亏损几乎全部来自与比特币价格下跌相关的非现金减值，而非实际现金流出。
上半年亏损扩大
公告显示，H100 上半年税前亏损合计达到 2.53 亿瑞典克朗。相比之下，经营收入规模仍然较小。公司二季度经营收入为 300 万瑞典克朗，与上年同期持平；上半年经营收入为 610 万瑞典克朗，高于上年同期的 580 万瑞典克朗。
这意味着，拖累业绩的核心因素并非主营收入变化，而是资产负债表上比特币持仓的账面价值波动。对于将加密资产纳入财库的上市公司来说，币价回落会直接影响账面利润表现。
持仓增至 3506 枚 BTC
过去一年，H100 持续扩大比特币财库规模。公司早期通过股权融资和可转债筹资买入比特币，随后又转向并购方式扩仓。其间，Blockstream 首席执行官 Adam Back 参与支持了这一路线，包括提供 1.5 亿瑞典克朗可转债担保，以及参与更早一轮零息可转债融资。
H100 在 2025 年的比特币持仓曾从个位数迅速增至数百枚，随后升至 1051 枚。此后，公司将扩张重点转向收购。
挪威并购带来大幅扩仓
公司后来完成对挪威两家比特币财库企业 Moonshot AS 和 Never Say Die AS 的收购，相关交易新增约 2455 枚 BTC，使 H100 总持仓升至 3506 枚 BTC。此次交易并未动用现金，而是按每股 1.86 瑞典克朗发行约 7.905 亿股新股完成支付。
在此之前，H100 还于今年 2 月完成对瑞士 Future Holdings AG 的收购，借此在瑞士建立运营布局，继续推进其比特币财库业务。
欧洲上市公司中排名第二
按 BitcoinTreasuries 数据，完成挪威交易后，H100 已成为欧洲第二大上市比特币财库公司，仅次于持有约 3605 枚 BTC 的德国 Bitcoin Group。按文中引用估值计算，H100 当前持仓价值约为 2.26 亿美元。
这一排名与公司 2025 年初进入比特币财库赛道时相比变化明显。当时 H100 持有 370 枚 BTC，在全球上市比特币财库公司中排名第 49 位。
补充信息：报道援引 StockAnalysis 数据称，H100 股价周二下跌 4.2%，年初以来累计跌幅约 24%。公司二季度亏损主要是会计减值，不对应同等规模的现金流出，但账面利润仍会随比特币价格波动明显起伏。
