英伟达股价仍相对稳定，但信用市场已出现更谨慎的信号。其五年期信用违约掉期（CDS）升至约 82 个基点，创 2025 年 11 月该合约推出以来新高，显示部分信用投资者对公司财务承压的担忧正在上升。
CDS升至合约推出后高位
CDS通常被视为衡量企业信用风险的市场指标。该指标走高，意味着为相关债务违约风险投保的成本上升，也反映出投资者对发行人偿债能力的担忧加重。
就英伟达而言，这一变化与其在 AI 基础设施上的相关资金承诺受到关注有关。报道提到，信用市场担心的重点之一，是公司资产负债表可能承受更大压力。
股价与信用信号出现分化
尽管 CDS 上行，英伟达股价并未同步转弱，显示股票投资者与信用投资者的判断暂时出现分化。前者仍在押注 AI 需求延续，后者则更关注高强度投入下的财务稳健性。
微软Meta亚马逊财报成观察点
这种分化也让市场把焦点转向大型云服务商的后续表态。微软、Meta 和亚马逊即将公布的财报，被视为观察 AI 基础设施支出是否继续扩张的重要窗口。
如果上述公司继续释放积极的资本开支信号，市场对英伟达及 AI 板块的情绪可能获得支撑。反之，若云厂商对投入节奏转趋谨慎，英伟达面临的估值与信用压力都可能被重新审视。
