USDT 於 2014 年由 Reeve Collins、Brock Pierce 和軟體工程師 Craig Sellars 共同創立，項目最初以 Realcoin 名稱啟動，隨後更名為 Tether。現任執行長為 Paolo Ardoino，他於 2023 年底接任此職位，此前自 2017 年起擔任技術長和發言人。發行公司 Tether Holdings Ltd 在英屬維京群島註冊成立，母公司為 iFinex Inc，後者同時經營加密貨幣交易所 Bitfinex。公司運營地點多變，歷史上對其銀行合作關係和完整所有權結構保持一定程度的透明度。

USDT 於 2014 年以 Realcoin 名稱創立，同年更名為 Tether。2015 年，首批 USDT 代幣透過比特幣區塊鏈的 Omni Layer 協議鑄造。與 Bitfinex 交易所的整合使 USDT 成為主要交易對。2017 至 2019 年間，USDT 擴展至以太坊和波場網路。2021 年，Tether 與紐約檢察長達成 1850 萬美元的和解協議。2023 年，USDT 市值突破 900 億美元，Ardoino 宣布 Tether 持有超過 1350 億美元的美國國債。2025 年，Tether 推出新型美元穩定幣 USAT。

USDT 作為多鏈代幣部署在超過 15 個區塊鏈網路上。最初透過 Omni Layer 協議在比特幣區塊鏈上發行，2017 年擴展至以太坊作為 ERC-20 代幣。此後在波場網路上部署為 TRC-20 代幣，因手續費較低而成為使用最廣泛的標準。其他支援的網路包括 Solana、Algorand、EOS、OMG Network、Polygon、Avalanche、Kava、Cosmos 和 Near Protocol。這種多鏈架構確保了廣泛的相容性、高傳輸速度和低交易成本。

USDT 採用 1:1 儲備支援模式，每枚代幣由持有的等值美元儲備支援。Tether Holdings 定期發布儲備證明報告。根據最新資料，約 75% 至 85% 的儲備以美國國債形式持有，使 Tether 成為全球最大的美國政府債務持有者之一。其餘儲備包括現金存款、企業債券、擔保貸款和比特幣及貴金屬等加密貨幣持倉。用戶可通過 Tether 平台將 USDT 兌換為美元，兌換比率為 1:1。Tether 直接铸造或贖回不收取費用。

USDT 採用由 Tether Holdings Ltd 掌控的集中化治理模式，這是一家在英屬維京群島註冊的私營公司。重大戰略和運營決策由執行長 Paolo Ardoino 和公司章程事會決定。與去中心化穩定幣不同，USDT 沒有社區治理代幣或鏈上投票機制。母公司 iFinex Inc 同時控制 Bitfinex 交易所，形成一體化生態系統。Tether 曾面臨來自美國等多個司法管轄區的監管審查，2021 年的和解協議要求披露部分運營資訊。公司通過第三方儲備證明和季度報告逐步提高透明度。

USDT 在加密貨幣生態系統中承擔多項重要功能。它作為報價貨幣在幾乎所有中心化和去中心化交易所的交易對中使用，使交易者能夠在交易之間持有價值而無需轉換為法定貨幣。在 DeFi 協議中，USDT 用於借貸、流動性提供和收益耕作。其穩定的價值使其成為跨境匯款和結算的理想工具，特別是在貨幣不稳定或銀行服務受限的地區。越來越多的商家接受 USDT 支付，因為結算速度快、費用低。機構投資者也使用 USDT 作為加密生態系統內的國庫管理工具。