美國《數字資產市場清晰法案》終版文本已於週日公佈。最新版本納入了民主黨此前提出的多項修改，市場關注點轉向參議院即將進行的程序性投票。隨著特朗普同意加入部分倫理約束條款，這項法案的推進預期明顯升溫。
終版加入倫理與穩定幣條款
新規定要求特定公職人員處理相關持股，或將資產置入合格的盲目的信托中。此安排借鑑了1978年的《政府倫理法》。違規處罰為交易金額的20％，或50萬美元，以較高者為準。相關規則將在法案生效後360天內實施，或在第10102條實施細則出臺後60天內提前生效。
在穩定幣部分，法案加入了單獨的限制機制。如果美國財政部長認定資金大規模流出社區銀行，並流向鏈上穩定幣，財政部可在最長18個月內限制穩定幣獎勵措施。
開發者豁免範圍擴大
與法案配套調整的《區塊鏈監管確定性法案》的改動相對較小，但對開發者和基礎設施參與者的影響直接。新文本保留了開發者免於按匯款業務註冊的保護，同時將這一保護擴大至礦工和驗證者。
這一變化意味著，部分僅提供網絡運行、驗證或代碼開發服務的參與者，在聯邦監管框架下獲得了更明確的邊界。
去中心化認定標準更具體
法案A部分列出了“協調控制”標準，用於判斷一個網絡是否能擺脫證券屬性認定。文本提出五項核心條件，包括代碼是否開源、網絡是否無許可且保持中立、代幣或投票權是否分散、系統是否已具備自主運行能力，以及代幣價值機制是否獨立建立。
其中，法案還定義了「分散式帳本控制人」，即能夠改變網路功能或共識規則的個人或實體。如果某個項目由單一運營方控制唯一的排序器，或控制主要驗證者集合，就可能更難滿足該標準。
- 代幣或投票權集中度門檻為 49%
- 單一主體若能單方面改動網路，風險將上升
- 排序器和驗證者的控制權成為審查重點
部分應用面臨更高審查壓力
報導提到，Hyperliquid可能成為大型鏈上應用中的典型觀察對象。原因在於，其驗證者集團規模較小，且基金會影響力較強，過去也有過人工干預網絡運行的記錄。按文中說法，Hyperliquid Foundation的驗證者約佔全部質押HYPE的47%，雖然仍低於49%的門檻，但若加上團隊分配的份額，合規判斷可能更複雜。
与此同时，特朗普近期曾公开表示，希望將 Hyperliquid 引入美國市場。這意味著，如果該法案繼續推進，相關平台可能需要更主動地調整結構，以滿足新框架的要求。
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