美國將 AI 算力打造成可交易金融產品的嘗試，先遭遇了監管阻力。美國商品期貨交易委員會（CFTC）已將芝加哥期貨交易所集團（CME Group）的 GPU 算力期貨的審查期延長45天，原定10月5日推出的首批合約因此無法按計劃上市。
審查延至11月9日
據外媒報導，CFTC已在9月21日通知芝加哥商品交易所（CME），這類產品涉及“新型或複雜”的問題，需要更多時間進行評估。新的審查截止日期為11月9日，這意味著相關合約至少要等到審查進一步推進後，才有可能上線。
芝商在8月公布了這項計劃，擬推出兩類AI算力期貨，分別追蹤輝達H100和B200 GPU的租賃價格，結算基準由數據公司Sil代幣發行Data提供。這被視為華爾街推動AI算力金融化的一次新嘗試。
監管聚焦定價來源
這類產品的核心用途，是讓 AI 公司、算力供應商及相關融資機構提前鎖定 GPU 的租賃成本，降低價格波動帶來的影響。對於為數據中心及 GPU 設備提供貸款的機構而言，這類工具也可用於對沖抵押品價格下跌的風險。
但 CFTC 目前最關注的，並非需求是否存在，而是價格基準是否可靠。監管部門此前已經努力就衍生品公開徵求意見，并設定60天的評論期。他們的判斷是，算力金融市場可能有助于美國 AI 產業發展，但 GPU 租賃市場本身仍然分散，透明度也不高。
與股票或大宗商品不同，GPU的租賃價格大多來自企業之間的私下合同，缺乏集中、公開且有深度的現貨市場。在這種情況下，期貨結算所依賴的價格指數如何形成、是否具有代表性，以及大型供給需求方是否可能影響基準價格，都成了審查的重點。
- 審查延長 45 天
- 新的截止日期為11月9日。
- 原定上市时间为10月5日
多家交易所爭奪市場
芝商所並非唯一佈局這一賽道的平台。洲際交易所已宣布計劃推出 GPU 算力期貨，但尚未給出明確日期。外媒本月早些時候還報導， Nodal Exchange 計劃在年底前推出與 輝達 芯片租賃價格掛鉤的期貨產品，結算價格將參考 Compute Desk 編制的指數。
Nodal 计划涵蓋 Blackwell 和 Hopper 的架構 GPU，並希望結合其在電力衍生品市場的經驗，同時幫助客戶管理算力與電力兩類成本。Architect Financial Technologies 也在籌備類似產品。
多家傳統交易所和新平台同時進入，說明金融機構正試圖圍繞快速擴大的 AI 基礎設施支出，建立新的風險管理工具。不過在現貨價格形成機制仍不清晰的情況下，算力期貨能否順利落地，仍取決於監管對基準價格和操縱風險的判斷。
