Dintlha tsa Botlhokwa

• 穆迪給予 RLUSD A2 評級及最高檔短期 P-1 評級
• Ripple 的目標是通過紐約梅隆銀行託管實現 103% 的儲備覆蓋率
• 儘管已獲得銀行相關批准，但破產保護仍被視為一項弱點

Ripple的穩定幣RLUSD在該公司獲得美國全國性信托銀行最終批准後僅一天，就獲得了穆迪的投資級評級。隨著該代幣的市場價值超過25億美元，這一進展也強化了其面向機構市場的資質。

穆迪於10月27日給予RLUSD A2長期存款評級和P-1短期評級。A2代表中上等的信用品質，而P-1則是穆迪最高的短期評級。

穆迪給予 RLUSD A2 評級，儲備目標覆蓋率為 103%

穆迪評估了 RLUSD 的儲備質量、流動性、贖回安排、託管結構及運營保障措施。

該穩定幣由 Ripple 的子公司 Standard Custody 與 Trust Company 在 XRP Ledger 及以太坊上發行。其儲備主要由短期美國國債、其他高流動性政府資產和現金構成。

Standard Custody 的目標是將儲備覆蓋率維持在 103% ，這意味著它計劃為每 100 美元的 RLUSD 配置 103 美元的支持資產。

不過，這只是目標，並不能保證儲備會始終精確維持在這一水平。

大部分儲備資產由紐約梅隆銀行（BNY）持有。該行還通過新增XRP和RLUSD託管服務，擴大了與Ripple的合作伙伴關係。

穆迪還審查了贖回安排。符合條件的機構持有人可以按面值直接贖回 RLUSD，通常在提交合規申請後兩個工作日內完成結算。

不過，這種直接贖回的安排並不會自動適用於所有零售持有人。

Ripple 获批設立銀行，強化 RLUSD 的機構化結構

在此次評級發布之前，Ripple已於10月26日獲得美國貨幣監理署（OCC）的最終批准，設立了Ripple National Trust Bank。

根據獲批的結構，Standard Custody 仍將是 RLUSD 的發行方，而受聯邦監管的信托銀行將負責管理隔離儲備，并擔任代幣持有人的抵押品受托人。

這一進展為 Ripple 的穩定幣基礎設施增加了聯邦層面的監管，但並不意味着 RLUSD 會成為受到 FDIC 保險保障的銀行存款。

機構採用的範圍也在擴大。渣打銀行推出了 RLUSD 托管服務，並與擬議中的交易抵押安排相連接。

与此同时，Coinbase 最近已在其交易所、機構和零售平臺上線 RLUSD，使其分發範圍超出了 Ripple 現有的銀行合作網絡。

為何穆迪仍認為存在破產風險

儘管獲得投資級評級，穆迪仍指出法律保護是一個需要改進的領域。

Standard Custody並未被設計為破產隔離實體，RLUSD的持有人目前也不直接擁有儲備資產的所有權權益。

這意味著，如果發行方進入資不抵債的程序，就可能出現包括資金提款延遲在內的複雜情況。

穆迪表示，更強的法律保護措施——包括預計將於2027年生效的《GENIUS Act》相關條款——可能支持評級上調。

相反，如果儲備品質惡化、流動性減弱或出現運營失誤，則可能觸發降級。

該評級也不保證 RLUSD 將始終以 1 美元的價格進行交易，也不保證每位持有人都能立即兌回。

對於 XRP 投資者而言，這一差異仍然重要。 RLUSD 的擴張強化了 Ripple 的金融基礎設施，但穩定幣的增長並不會自動帶來與之成比例的 XRP 需求。

文中還提到，早前對 RLUSD 支付活動的分析也顯示，代幣流通量、交易筆數和實際經濟使用情況必須分別評估。

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Marcus Hale 是一名關注加密貨幣和金融市場的記者，報道範圍涵蓋比特幣、以太坊、數字資產、監管，以及機構的採用。他的工作重點是可能推動市場變化的發展、投資者趨勢，以及塑造加密經濟的更廣泛力量。