意大利央行最新研究对稳定币跨境汇款的常见说法做了实测检验。结果显示，稳定币并没有在所有场景下都表现出更低成本或更快到账，决定用户体验的关键仍是法币与稳定币之间的出入金环节，以及收款地本地支付系统的效率。
实测覆盖 10 条汇款通道
这项研究于 7 月 30 日发布，纳入意大利至阿根廷、巴西、南非、阿联酋和日本的 10 条汇款通道。研究人员没有采用模型推演，而是直接进行“神秘顾客”式测试，实际发起 200 USDC 的跨境转账，并记录从买入 USDC 到收款端兑回本币的完整流程。
这种做法的重点，是把链上转账之外的步骤也纳入统计。也就是说，研究衡量的不是单一链上手续费，而是用户从付款到收款的总成本和总耗时。
总成本差异很大
研究显示，10 条通道的总转账成本从 0.30% 到接近 9% 不等，差距明显。这个结果意味着，稳定币汇款并不存在统一的低费率优势，不同国家通道、不同服务商组合，都会显著影响最终成本。
更值得注意的是，链上转账本身对总成本的影响较小。真正推高费用的，主要是把欧元换成 USDC，以及收款端再把 USDC 兑回当地法币的过程，其中涉及中介机构、汇差、合规审核和本地银行通道。
- 测试金额为 200 USDC
- 覆盖 5 个目的地国家、10 条通道
- 总成本区间为 0.30% 至接近 9%
到账速度取决于本地支付系统
在到账时间方面，研究同样没有得出“稳定币天然更快”的统一结论。若收款地具备成熟的实时支付系统，整笔转账可在 20 分钟内完成；若仍依赖普通银行转账，到账时间则可能拉长至 1 到 2 个工作日。
这意味着，链上结算速度并不是决定最终到账时间的主要因素。真正影响收款体验的，仍是最后一段本地清算和出金流程。
- 有实时支付系统的通道，到账可低于 20 分钟
- 依赖传统银行转账的通道，可能需 1 至 2 个工作日
瓶颈集中在出入金环节
意大利央行在研究中指出，稳定币汇款的主要摩擦点集中在 on-ramp 和 off-ramp，也就是买入稳定币和兑回法币这两个环节。即便区块链转账本身足够快、手续费较低，也难以单独改善整条汇款链路的成本和时效。
从结果看，巴西和阿联酋这类本地实时支付基础设施较成熟的市场，更容易体现稳定币汇款的速度优势；而在本地支付网络较弱的通道中，这种优势会明显减弱。
这项研究也说明，稳定币要在跨境汇款场景中形成更稳定的竞争力，关键不只是更快的公链或更低的 Gas 费用，还包括更顺畅、合规且低成本的出入金网络建设。
