Raydium 正把 Solana 上的去中心化流动性网络扩展到受监管资产交易场景。该协议于 7 月 23 日推出许可型 AMM，允许资产发行方在设置 KYC 审核和参与门槛后，直接使用 Raydium 的流动性基础设施，建立合规的二级交易市场。
这一变化瞄准的是代币化股票、基金和其他现实世界资产上链后的交易需求。传统 AMM 面向所有钱包开放，适合原生加密资产，但对需要投资者认证和转让限制的证券类资产并不适用。Raydium 此次加入访问控制层，试图把公开链流动性与合规要求结合起来。
交易前先验证钱包资格
在新机制下，并非所有钱包都能直接与资金池交互。系统会先检查钱包是否符合发行方设定的资格要求，只有通过验证的钱包才能交易。
- 发行方管理 KYC，决定哪些参与者具备资格
- 智能合约执行限制，只允许合规钱包进入资金池
- 不可变智能合约负责执行，过程可验证、可追踪
这意味着，合格投资者只能与已验证对手方交易，而发行方仍可保留对参与者范围的控制权。
Superstate率先接入代币化股票
Superstate 成为首个接入该基础设施的合作方。该公司运营 Opening Bell 平台，目标是把公开注册的代币化股票直接发行到区块链上。
与仅追踪股价、但不代表实际所有权的合成类产品不同，Superstate 推动的是原生代币化证券，即代币本身对应底层证券所有权。
该公司表示，自己已开发出可在 DeFi 环境中追踪所有权变化的基础设施，覆盖 AMM 和借贷协议等场景。通过这次与 Raydium 的整合，获批投资者可在许可型 AMM 中交易代币化股票，而所有权记录和合规要求则由 Superstate 负责管理。
多家DEX转向合规交易基础设施
Raydium 并不是近期唯一转向合规交易基础设施的 DEX。5 月 27 日，Orca 已与黄金代币化公司 Streamex 合作，在 Solana 上推出许可型资金池。其方案依靠 Solana 的代币扩展功能来执行转让限制，并把投资者资格与链上活动连接起来。
Uniswap Labs 也在 7 月 23 日公布了 Permissioned Pools。该功能基于 Uniswap v4 的 hook 标准，允许资金池直接通过智能合约验证钱包资格，而不是依赖前端限制或链下审核。
Solana的RWA数据继续增长
随着代币化叙事升温，相关市场规模预期也在上升。Ark Invest 在《Big Ideas 2026》报告中预计，到 2030 年，全球代币化资产市场可能从 190 亿美元增至 11 万亿美元，约占全部金融资产的 1.38%。
文中援引数据显示，Solana 已成为 RWA 持有人数量最多的区块链网络，相关持有人约 31.1 万，RWA 价值约 35 亿美元，代币化资产种类超过 2500 种。
