比特币本周继续走高，周五一度升破 7.82 万美元，创下 5 月以来新高。与此同时，去中心化永续合约平台 Hyperliquid 的平台代币 HYPE 升至 75 美元，刷新历史高位，年内累计涨幅已超过 195%。
这轮上涨显示，市场资金并未只集中在比特币。随着链上衍生品交易活跃，Hyperliquid 正在吸引更多高频和杠杆交易需求，也改变了部分山寨币的交易方式。
Hyperliquid成交量继续放大
Hyperliquid 允许用户通过自托管钱包直接交易，而不是把资产存放在中心化交易所。过去一年，这一模式推动其在加密衍生品市场迅速扩张。
VanEck 数据显示，2026 年第一季度，Hyperliquid 现货与永续合约合计交易量超过 6330 亿美元，较 2024 年第二季度总量扩大逾 6 倍。
报道援引市场人士观点称，越来越多交易转向永续合约后，一部分原本会流入小市值代币现货市场的资金被分流。对活跃交易者来说，永续合约可以在不直接持有代币的情况下押注价格波动，因此更具吸引力。
HYPE上涨叠加美国合规预期
HYPE 最近一轮拉升，出现在美国总统特朗普公开提及 Hyperliquid 之后。特朗普在白宫活动上表示，其政府正推动该平台以“完全合规和合法”的方式进入美国市场，并提到美国商品期货交易委员会主席 Mike Selig 也在参与相关工作。
这一表态强化了市场对 Hyperliquid 合规落地的预期，也进一步推高了平台热度与代币价格表现。
比特币大涨由空头平仓放大
尽管部分资金被衍生品平台吸走，比特币本周仍累计上涨近 25%。报道认为，美国财政部近期宣布债券回购，为这轮反弹提供了宏观背景，但比特币随后加速上行，主要由大规模空头平仓推动。
Bitwise 数据显示，本周二比特币在 6.4 万美元附近交易时，单日就有 13 亿美元空头仓位被平掉。随后 48 小时内，又有约 10 亿美元比特币空头被清算，使全周相关清算总额升至 45 亿美元。
除仓位因素外，美国政策信号也为市场提供支撑。特朗普本周在与加密行业高管会面时，敦促国会通过《Clarity Act》，以建立数字资产市场结构规则。Selig 此后表示，如果国会在年底前未能通过该法案，CFTC 将开始推进更清晰的加密监管规则。
此外，美国债务规模突破 40 万亿美元、美元走弱，也重新带动投资者关注黄金和比特币等替代资产。
