美国加密市场核心立法之一正进入参议院程序，但预测市场交易员对其年内落地并不乐观。Kalshi 交易数据显示，《数字资产市场清晰法案》在今年底前成为法律的概率不足 25%，到 2027 年 4 月前完成实施的概率也低于 50%。

9月15日将进行程序性表决

这项法案已于 2025 年 7 月在众议院获得两党支持通过，下一步将在 9 月 15 日进入参议院程序性表决。法案的核心，是为数字商品建立更明确的监管框架，并划分美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在加密资产领域的职责范围。

目前，两家机构都曾对加密资产发布指引，但监管边界一直没有被法律明确写清。SEC 负责证券监管，CFTC 主要监管衍生品市场，包括期货和预测市场。法案若通过，将为数字资产究竟由哪家机构主导监管提供更清晰依据。

白宫持续向国会施压

白宫近期正加大对国会的推动力度。美国总统特朗普上周公开呼吁国会通过“一个公平版本”的《清晰法案》，试图为法案争取更多政治支持。

市场此前一度将这一推动视为利好信号。CNBC 报道称，比特币过去一周累计上涨超过 20%，部分动能来自市场对法案推进的预期。不过，从 Kalshi 的定价看，交易员仍认为法案在今年完成立法的难度较高。

CFTC称或动用现有权限

上周，SEC 主席 Paul Atkins 与 CFTC 主席 Michael Selig 参加了特朗普与加密行业高管的会面。Selig 随后在 CFTC 创新咨询委员会首次会议上表示，如果《清晰法案》继续在参议院受阻，CFTC 将考虑直接动用现有法定权限，开始为加密资产市场建立监管制度。

按他的说法，若法案因民主党阻挠继续停滞，CFTC 不会完全等待国会立法，而是可能先行采取监管行动。这意味着，即便法案短期内无法完成立法，美国加密监管框架仍可能通过行政和机构层面的方式继续推进。

• 年底前成为法律的概率：不足 25%
• 到 2027 年 4 月前实施的概率：不足 50%
• 参议院程序性表决时间：9 月 15 日