由 Beata Manthey 领銜的策略師表示，2026 年以來，全球股市已累計上漲約 12%，目前仍接近歷史高位。MSCI 全球所有國家指數（MSCI All – Country World Index）有望連續第四年錄得兩位數漲幅，但花旗表示，它仍將當前市場歸類為“韌性”陣營，而不是認爲這輪上漲已演變為徹底的“自滿”。
盈利仍是主要支撐
花旗看漲的核心邏輯首先來自企業利潤。
不過，花旗仍預計，AI投資在2027年之前都將繼續成為盈利的結構性驅動因素，而如果週期性板塊有更強的參與，可能會使下一階段的漲勢不再只依賴於少數幾家公司。
更高收益率仍威胁漲勢
最大的挑戰仍然來自債券市場。
10年期美國國債收益率近期升至5.3%以上，創下二十多年來的最高水平。收益率上升會推高企業借貸成本，也會讓債券相對於股票更具競爭力，尤其會對估值較高的成長股形成壓力。
這種壓力已多次考驗美國股市，不過強勁的盈利表現迄今為止阻止了更大幅度的回調。
花旗的全球經濟團隊仍預計，2027年全球經濟增速約為2.8%，其中AI投資將幫助抵消能源價格和貨幣政策收緊帶來的壓力。
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Ethan Mercer 是一名財經記者，專門報導加密貨幣、股票和全球經濟。他曾學習經濟與金融，之後轉向市場報導，尤其關注比特幣、股票、貨幣政策和投資者情緒。他的報導重點在於解釋每日市場波動及其背後的更廣泛趨勢。
