世界銀行上調了東亞和太平洋地區的增長預期，原因是人工智能相關出口帶來支撐；但該行同時警告，這種對AI繁榮的依賴也讓該地區容易受到全球科技支出逆轉的衝擊。

該地區包括23個經濟體，涵蓋中國、越南、印度尼西亞、馬來西亞和泰國。

根據該行週二發布的最新報告，東亞和太平洋地區今年經濟預計增長4.5%，較4月份的預測上調0.3個百分點。報告預計，2027年增速將放緩至4.4%，2028年進一步降至4.3%。在該地區的主要經濟體中，越南的增長預期上調幅度最大，上調1.1個百分點至7.4%。

不過，該地區的強勁表現在很大程度上依賴於 AI 相關的製造和出口。世界銀行表示，不包括 AI 相關商品在內的貿易增長「疲弱或為負」。在該地區的大部分經濟體中，這類產品貢獻了超過一半的出口增長；在馬來西亞、菲律賓、泰國和越南，這一比例超過70%。

報告稱，在截至4月的12個月裏，中國、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南共出口了1.4萬億美元的AI相關商品。

官方數據顯示，韓國9月出口同比增長83.5%，達到創紀錄的1209億美元，其中芯片佔出口總額的一半。考慮到半導體在韓國市場中的主導地位，世界銀行指出，截至4月底，僅兩家芯片製造商——三星和海力士——就佔據了基準指數市值的43%。

AI 風險還體現在支出端。世界銀行稱，AI 相關資本開支已達到美國 GDP 的約6%，與2000年信息技術投資的峰值相當，且當前週期「上升速度快於此前兩個週期，而且仍在加速」。

國際清算銀行在6月發布的年度經濟報告中曾警告，這輪繁榮的規模和速度與上世紀90年代的互聯網泡沫及其他“狂熱”現象相似。

推動這輪繁榮的融資也更加不透明。世界銀行稱，在2025年至2028年計劃的2.9萬億美元資本開支中，預計有8000億美元來自私人信貸；相關放貸在2025年佔活動比重升至34%，高於此前五年的18%平均水平。私人信貸投資組合今年已出現估值下调、資金流出和違約。

世界銀行表示，私人信貸市場「能見度較低，且尚未經歷嚴重下行的考驗」。

不過，報告稱，在主要央行自2023年以來首次加息、金融條件最新趨緊的背景下，由充裕流動性支撐的AI繁榮可能會放緩。美國聯邦儲備委員会上月加息，這是三年多來的首次加息，並暗示今年還將再加息一次。

世界銀行表示，這些修正並不一定意味著AI超級週期的破裂，但這意味著相關投資「已經超前於實際需求」。

該行稱，美國經濟增速每放緩1個百分點，其他新興市場經濟的增速將平均被拉低0.6個百分點，對投資的衝擊約為這一幅度的兩倍。「如果放緩集中在AI領域，由於東亞在AI供應鏈中的重要地位，這對東亞將是實質性影響。」

銀行業融資是風險敞口最廣泛的領域。世界銀行表示，一些國家銀行的外幣計價負債數額相當可觀——馬來西亞佔其總負債的29.2%，菲律賓則為20.7%。

臺灣統計部門最近將其2026年的經濟增長預測從9.6%上調至11%，理由是AI需求強勁；但該部門6月也警告稱，“如果高科技行業面臨逆風，對本地經濟的負面影響可能比預期更大。”