距離 Paramount Skydance 开始收購好萊塢最具標誌性的機構之一，已經過去了一年多一點的時間。

在多次被拒之後，隨後又經歷了競購戰、一系列監管批准、州總檢察長提起的反壟斷挑戰以及及時達成的和解之後，由 David Ellison 領導的這家公司定於週二完成對 Warner Bros、Discovery 的收購。

合併後的公司——這相當於歷史上規模最大的媒體集團之一——將更名為 Skydance，並以股票代碼「SKYD」進行交易。它將把兩家最具傳奇色彩的電影製片廠合併在一起，並控制近三分之一的基礎有線電視節目。

以下是 Paramount 爭取收購 WBD 的過程中的關鍵時間線：

基礎鋪設

2025年6月9日：Warner Bros和Discovery宣布計劃拆分成兩家上市公司：一家為流媒和製片公司，另一家為全球網絡公司。將WBD的電影資產和流媒平台與其有線電視頻道分離的計劃，出現在媒體公司努力應對線性收視下降和向流媒廣泛轉移的同時，還需維持盈利能力的背景下。

2025年8月7日：Paramount 完成了與 Skydance 長期等待中的合併。Skydance 由 Ellison 創立，Ellison 是一名科技高管，也是 Oracle 的聯合創始人 Larry Ellison 的兒子。數日之內，新上任的首席執行官 David Ellison 以77億美元收購了 TKO Group 的 UFC 多年版權。不到一個月後，Ellison 又獲得了基於《使命召唤》電子遊戲系列製作電影的權利，并與《怪奇物語》創作者 Duffer Brothers 簽署了多年協議。Ellison 在致股東信中概述，這一系列投資符合他「定義娛樂業下一時代」的計劃。

競爭升溫

2025年9月11日：CNBC 报道稱，Paramount 正在準備對 Warner Bros . Discovery 提出收購要約。消息公佈當天，兩家公司的股價均上漲，WBD 的股價創下了當時的最佳單日表現。

2025年9月下旬至10月上旬：Warner Bros和Discovery拒絕了Paramount Skydance提出的三份收購要約。當時有報道稱，Paramount的第三份報價略低於每股24美元，且80%為現金。10月13日，Paramount在致WBD董事會的一封信中表示，其報價相較於將公司拆分為兩個獨立實體的計劃，能為股東帶來「更優價值」。

2025年10月21日：Warner Bros、Discovery 表示，在收到來自多方的“非邀約興趣”後，對出售持開放態度。CNBC 報導稱，Netflix 和 Comcast 是感興趣的競購方之一。WBD 表示，在進行“戰略評估”的同時，將繼續推進拆分計劃。

2025年11月中旬：Comcast、Netflix和Paramount正式向Warner Bros提交收购要約。Comcast和Netflix的報價針對的是該公司的電影和流媒資產，即Warner Bros製片廠和HBO Max。而Paramount Skydance的報價則針對整個WBD，包括其線性電視網絡。

交易落地

2025年12月5日：Netflix 宣布，已就收購 Warner Bros 的電影和流媒資產達成協議，交易按企業價值計算接近830億美元。WBD 表示，將把包括 TNT 和 CNN 在內的電視網絡剝離出來，成立 Discovery Global，這與其6月公布的計劃一致。在交易正式宣布之前，Paramount Skydance 的律師向 WBD 的首席執行官 David Zaslav 發出一封信，質疑出售流程的“公平性和充分性”，並指責 WBD 偏向 Netflix。

2025年12月8日：Paramount Skydance發起了對Warner Bros、Discovery的整體敵意收購，試圖推翻Netflix協議。Paramount宣佈將直接向WBD的股東提出每股30美元的全現金報價。Ellison在宣布Paramount計劃時對CNBC的《Squawk on the Street》表示：「我們真的是來完成我們開始的事情。我們把這家公司推上了市場。」

2026年1月7日：Warner Bros和Discovery再次拒絕Paramount的報價，並加大力度支持與Netflix的交易。儘管在12月底曾保證億萬富翁Larry Ellison將為Paramount-WBD的交易提供融資支持，WBD董事會仍一致建議股東拒絕Paramount的收購要約。

2026年1月12日：Paramount 起訴 Warner Bros、Discovery 和 Zaslav。訴訟要求法院命令 WBD 提供更多透明信息，說明公司為何決定與 Netflix 达成協議而非與 Paramount 合作。

2026年1月20日：Netflix修訂了其對WBD資產的報價，改為全現金交易。新的報價將使Netflix以現金而非現金加股票的組合方式，以每股27.75美元收購WBD。

2026年2月10日：Paramount在維持12月每股30美元現金報價不變的同時，為WBD交易增加了額外激勵。新報價包括一項「遞增費用」，如果Paramount-WBD交易因等待監管批准而延遲，該費用將支付給WBD股東。報價還包括一項協議：如果與Netflix的交易未能完成，Paramount將承擔應支付給Netflix的28億美元分手費。

2026年2月17日：Netflix給予WBD七天的豁免期，以便重新開始與Paramount的交易談判。

2026年2月24日：WBD 表示，Paramount 已將報價提高至每股31美元現金。

2026年2月26日：在该公司未選擇與 Paramount 每股31美元的報價相匹配後，Netflix 收購 Warner Bros 的交易告吹。

2026年2月27日：在Netflix退出後，路況變得清晰，Paramount Skydance與Warner Bros、Discovery簽署了最終合並協議。

2026年4月23日：Warner Bros、Discovery股東批准Paramount收購該公司。

爭取監管批准

2026年6月12日：美國司法部批准Paramount-WBD合併，這是該交易獲得全面監管批准關鍵一步。按企業價值計算，該交易估值約為1100億美元。

2026年7月13日：由加州總檢察長 Rob Bonta 帶領的一組州總檢察長提起訴訟，試圖以反壟斷擔憂來阻止這筆合併。訴訟稱，如果合併推進，可能導致價格上漲和內容質量下降。

2026年7月22日：歐盟反壟斷監管機構批准Paramount收購WBD，這是Paramount在全球監管層面取得的一項重大勝利。批准附帶若干讓步：Paramount同意剝離其在歐洲聯合國際影業的持股，並承諾在10年內不在歐洲與Universal簽訂電影發行協議。

2026年7月24日：在該交易已面臨臨時限制令的情況下，Paramount 同意將交割時間延後至最遲2027年6月。漫長的延遲威脅讓 WBD 陷入觀望態度，也對更廣泛的媒體併購市場產生了短暫的寒意。

2026年9月21日：Paramount與該州總檢察長達成和解，使得這兩家媒體巨頭之間的合並得以繼續推進。此時距離增額費用生效並推高交易價格還不到兩週。和解協議包含一系列條款，涉及合併後公司每年將發行的院線電影數量，以及這些電影所需的預算。

接近終點

2026年9月30日：隨著最後一項障礙的清除，Paramount宣佈，卸任的Mattel首席執行官Ynon Kreiz將與Ellison共同擔任合併後公司的聯合首席執行官。在Mattel任職期間，Kreiz以扭轉局勢見長，並主導這家玩具製造商進軍娛樂領域，推動《芭比》在2023年登上大銀幕。

2026年10月2日：Ellison 宣布，合併後的公司於交割後將被命名為 Skydance，並表示此舉將使 Paramount 和 Warner Bros 继續保持獨立品牌。

2026年10月5日：Ellison和Kreiz公佈了領導團隊，其中包含新聞業務負責人Bari Weiss和Mark Thompson，他們分別負責CBS和CNN；內容負責人Casey Bloys、George Cheeks和JB Perrette將監督流媒和電視業務。CNBC報導稱，CBS Sports的負責人David Berson將接手Skydance的全球體育部門。

—— CNBC 的 Julia Boorstin、David Faber、Lillian Rizzo、Sara Salinas、Alex Sherman 和 Sarah Whitten 对本報道有貢獻。