週三，黃金價格跌至約兩個月來的最低水平，顯示即便央行持續買入，也難以抵消美國國債收益率上升和美元走強帶來的壓力。

現貨黃金下跌約1.6%，至每盎司4,096美元；12月交割的美國期金則跌至4,122美元。

与此同时，中國繼續增持黃金。官方儲備數據顯示，中國9月的黃金持有量再次增加，將中國人民銀行的購金紀錄延長至連續23個月。

這一對比頗為引人注目，因為自2022年以來，中央銀行的需求已成為黃金最強勁的結構性支撐之一。

中國在黃金價格下跌之際繼續買入

中國官方黃金持有量從8月的7,673萬盎司增至9月的7,747萬盎司，繼續穩步推進儲備多元化。

就在幾天前，Coinpaper 曾指出，全球黃金 ETF 持倉已達到創紀錄的4,189噸，而中國在8月又增加了20.2噸黃金。

ETF與央行需求的這種組合，幫助黃金在借貸成本上升之際依然保持異常的韌性。

但週三的走勢表明，結構性需求並不能阻止短期內的劇烈回調。

美國國債收益率正壓過避險需求

黃金面臨的最大即時問題來自債券市場。

美國10年期國債收益率已升至5.3%以上，達到20多年來的最高水平。更高的收益率會提高持有黃金的成本，因為黃金條本身不產生收益。

美元指數也上漲約0.7%，使得以美元計價的黃金對海外買家而言更加昂貴。

這與僅一天前形成了鮮明對比：當時黃金價格還在4,160美元以上，市場對聯邦儲備系統立即加息的預期下降，短暫壓倒了高收益率帶來的壓力。我們最新的黃金價格更新也強調了這種張力。

白銀、鉑金和鈀金也大幅下跌，表明這輪下挫並不只是黃金本身的拋售。

4,000美元正成為關鍵價位

這輪拋售使得心理上重要的4,000美元關口再次成為焦點。

摩根士丹利此前曾將這一水平視為潛在的黃金價格底部，認為在更深幅度的回調後，實物買盤和央行需求可能會變得更加積極。

作者 Ethan Mercer 是一名財經記者，專門報導加密貨幣、股票和全球經濟。他學習過經濟學和金融學，後來轉向市場報導，尤其關注比特幣、股票、貨幣政策和投資者情緒。他的工作重點是解釋每日市場波動及其背後的更廣泛趨勢。