食品外賣行業早已邁入依靠收購實現增長的時代。優步於週二宣佈，以23億美元收購企業團餐服務商ezCater；就在幾周前，達達（DoorDash）斥資3億美元，從Wonder手中收購了面向大學校園的送餐業務。這兩筆收購或許難以讓多數投資者感到振奮，但釋放出一個信號：優步與達達正想盡一切辦法維持自身的增長勢頭。

誠然，兩家企業都在積極整合歐洲外賣市場：達達收購了 Deliveroo 和 Wolt 等行業龍頭企業，優步則收購了 Delivery Hero。但這類規模的目標公司已所剩無幾。優步與達達合計主導餐飲外賣市場，且業務正不斷向鮮貨雜貨等品類拓展，對兩家公司而言，單純依靠新增用戶來拉動增長，只會愈發艱難。

平心而論，即便不開展收購，兩家公司本身的經營狀況也尚可。達達的訂單總額增速從2021年底的36%回落到2024年底的19%，但過去18個月增速重新回升至36%。雖然這一輪復蘇在很大程度上得益於收購Deliveroo，但在這筆交易完成之前，達達的業務就已經開始回暖。即便尚未完成對Delivery Hero的收購，優步外賣業務的訂單總額增速在過去18個月同樣實現回升；不過同一時期，優步的網約車業務卻出現增長放緩。

值得注意的是，優步收購 Delivery Hero 的交易規模，遠超達達在歐洲完成的任何一筆收購。優步並未買下 Delivery Hero 的全部資產，但本次收購標的去年嘅訂單總規模，約為優步外賣（Uber Eats）的一半。這意味著這筆交易對優步整體增速的拉動效果，會比達達已公布的收購帶來的影響更为顯著。

兩家企業也完成了大量小型交易，這些交易對營收的拉動效應尚不明確。舉例來說，達達去年收購了酒店軟件服務商 SevenRooms。而優步在過去約12個月內，連續收購了停車應用 SpotHero、高端出行服務商 Blacklane，還收購了一家數據采集公司，服務於其新佈局的 AI 數據標註業務。優步和達達都產生了大量經營性現金流，兩家似乎達成了共識：只要收購標的的前景可觀，就果斷出手！