美国财政部近期通过回购国债压低长期收益率，引发市场对政策效果的讨论。外媒称，Citadel Securities认为，这类做法只能暂时缓和长端利率上行，难以解决通胀预期和财政赤字带来的根本压力。

财政部出手压低长端利率

美国财政部此前宣布，最多将回购 40 亿美元美国国债。CNBC 随后报道，财政部还可能动用约 1 万亿美元的一般账户资金，扩大相关购买规模。

消息传出后，美债长端收益率短线回落。周一，30 年期美债收益率下行约 4 个基点，降至 5.23% 左右；10 年期美债收益率下行约 3 个基点，至 4.7% 附近。此前，30 年期美债收益率一度升至 2007 年以来高位。

Citadel称未解决根本问题

Citadel Securities 在周一致客户的说明中表示，财政部直接干预收益率，并不能修复固定收益市场面临的核心矛盾。该机构欧洲、中东和非洲固定收益销售主管 Nohshad Shah 认为，这更像是在压制市场价格信号，而不是处理背后的财政与通胀问题。

文章提到，今年以来美债收益率持续走高，主要原因包括通胀担忧升温，以及市场对美国财政前景的顾虑。赤字扩大意味着投资者对持有美国国债的要求更高，通胀走强也会推高利率预期，进一步抬升收益率。

争议指向通胀与财政取向

Citadel 认为，压低利率在短期内可能有效，但长期代价可能更高。若政策持续压制利率，货币政策通过利率传导的调节作用会被削弱，通胀和增长过热时，市场出清机制也会受到影响。

该机构援引历史经验称，美国在上世纪实施利率压制后，国债收益率最终仍在 1970 年代走高。其观点是，如果不处理财政支出和通胀压力，单靠行政手段压低收益率，压力只会转移，而不会消失。

特朗普政府关注10年期美债

文章还提到，美国财政部长 Scott Bessent 已明确表示，压低利率仍是特朗普政府的重要目标之一。特朗普此前也曾因降息问题公开批评时任美联储主席鲍威尔。

在白宫看来，10 年期美债收益率不仅是融资成本的重要指标，也被视为衡量家庭借贷负担和生活成本变化的关键参考。Citadel 则认为，更持久的降息路径可能仍取决于更严格的财政选择，甚至不排除短期内需要更高利率来重新稳定市场预期。