OKX 与 Token Terminal 联合报告显示，2025 年 10 月加密期货市场经历大规模爆仓后，链上现实世界资产（RWA）期货交易迅速扩张。到 2026 年 7 月，这一品类月交易量已升至 1076 亿美元，几乎与加密期货持平，显示链上衍生品的资金结构正在变化。

9个月增长142倍

报告称，RWA 期货月交易量从 2025 年 10 月的 7.6 亿美元，增至 2026 年 7 月的 1076 亿美元，9 个月增长 142 倍。同期，加密期货 7 月交易量为 1057 亿美元，两类资产首次处于大致相同的规模。

2025 年 10 月 10 日，杠杆加密期货市场曾出现大规模清算，超过 190 亿美元仓位被抹去，涉及约 160 万个账户。报告认为，这次事件改变了此后期货市场的交易结构。虽然整体未平仓合约已高于当时水平，但推动恢复的资产已不再局限于比特币、以太坊和 Solana 等传统加密合约。

• 2025 年 10 月 RWA 期货月交易量：7.6 亿美元
• 2026 年 7 月 RWA 期货月交易量：1076 亿美元
• 2026 年 7 月加密期货月交易量：1057 亿美元

油品与芯片合约带动增长

报告显示，RWA 期货的增长并非跟随单一加密行情，而是更多反映标的资产本身的变化。原油、白银、半导体、存储芯片以及 pre-IPO 合约，成为主要交易来源。

在伊朗遭遇空袭后，西得州中质原油相关合约的日交易量在 9 天内放大 149 倍。研究方将这一变化归因于市场对供应风险和地缘局势的重新定价。

到 2026 年 7 月，股票类合约已成为 RWA 期货中最大的板块，其中半导体相关合约最活跃。此前在 2025 年末，指数类产品一度占据主导。报告称，不同类别的成交放大，基本都与各自跟踪市场的实际事件同步出现。

Pre-IPO合约3个月做到109亿美元

私营公司估值相关合约也是新增交易量的重要来源。报告显示，pre-IPO 期货在首批上线后的 3 个月内，月交易量已达到 109 亿美元，其中 SpaceX 相关产品最受关注。

这类永续合约提供的是对私营公司估值的价格敞口，并不代表持有公司股权。此前 Coinbase 曾推出与 SpaceX 挂钩的 pre-IPO 永续合约，支持最高 5 倍杠杆，并以 USDC 结算盈亏。如果 SpaceX 完成上市，该产品将转为标准永续合约。

不过，这类产品的可交易范围仍受监管结构限制。报告提到，美国用户并不能直接使用所有被统计在内的 RWA 期货产品。是否可交易，取决于平台所在司法辖区、合约设计方式，以及提供方是否具备相应监管资质。

到 2026 年 7 月，商品类合约在 RWA 期货中的占比已从 3 月的 70% 降至 14%。与此同时，股票类合约升至首位，其中半导体和存储芯片相关交易量达到 453 亿美元，pre-IPO 市场则在上线 3 个月内达到 109 亿美元。