代币化和 RWA-Fi 占据主导地位，而网络更新则将 Solana 的可扩展性提升到前所未有的水平
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$SOL 重回 100 美元上方，链上活动创下历史新高，新一轮加密牛市似乎正开始逼近。
推动 Solana 新走势的关键指标是什么？
季度代币化资产交易量较 2025 年第三季度增长 498%
从 BlackRock 的 Larry Fink 到美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins，几乎所有人都看好代币化。但尽管自 2025 年以来，Solana 上代币化资产的供应一直稳步上升，2026 年第三季度无疑是该领域的突破时刻。
在 BNB 和 Robinhood 上 meme/股票配对交易量爆发的挑战下，Solana 与生俱来的竞争精神强势反击。随着 Stonk 支持自定义资产配对，代币化资产交易在 Solana DeFi 中迅速升温。$SI、$ALLINU 和 $GP 等 meme 币推动数百万美元交易量流入 $NVDAx、$DKNG 和 $GLDX 等股票与商品资产。
受 meme/股票配对投机兴趣上升推动，Solana 的代币化资产交易量较第二季度增长 38.8%。拉长时间看，与 2025 年第三季度相比，季度代币化资产交易量增长更为显著，达到 498%。
自然地，代币化资产整体交易量激增，也带来了股票和商品两类资产的季度历史新高。作为 Solana 上首个代币化股票发行方，xStocks 已巩固其作为网络领先供应方的地位，在商品类别中占据 51% 的季度市场份额。
尽管 Backpack 的交易量爆发式增长，xStocks 仍拥有所有代币化股票和商品发行方中最大的供应量和最深的流动性。链上数据显示，xStocks 发行的股票占 Solana 供应量的 75%，而网络最深的 8 个股票流动性池都持有 xStocks 资产。
2026 年第三季度，meme 币交易量超过 576 亿美元，占所有 DeFi 交易量的 29%，并首次在全年中超越稳定币兑换交易。
Fomo 以及 JTX 等其他新兴交易平台，主要通过 DFlow 路由其基于 Solana 的交易。随着交易者涌向这些平台，DFlow 在 Solana DEX 市场中的影响力和覆盖范围正迅速扩大。
Jupiter 仍是 Solana 聚合器赛道的主导者，牢牢掌控该领域，并拿下 67% 的全部交易量。尽管仍居领先地位，但第三季度是 Jupiter 历史上季度交易量占比最低的一次。
随着 meme 币重新回到 Solana 链上市场的核心位置，链上的 prop AMM 现在退居次席。虽然它们在 $SOL 等大额资产上能提供更优的价格执行，但 pAMM 无法覆盖一个繁荣的 meme 币经济所需的多样性和活跃度。
传统的被动 AMM 更适合为无限范围的长尾资产提供流动性。从第二季度到第三季度，Raydium 池中的流动性增长 29%，从 4.10 亿美元升至 5.32 亿美元，而季度交易量则增长 102%。代币化资产交易量在该平台上爆发式增长，目前估计占协议收入的 46%。
交易量创历史新高，应用收入和 DeFi TVL 反弹
没人告诉 $SOL 的价格，但 Solana 正处于一轮链上牛市。过去三个月，网络处理的交易超过 140 亿笔，季度活动创下历史新高。
在投机交易活动和明显的风险偏好环境推动下，Solana 应用收入已回升至 2025 年 9 月以来的最高水平；当时 $SOL 的价格一度接近 250 美元。
从数据上看，这说明当前的活动和应用创造的价值，已经超过了 2025 年高点时期，而 $SOL 等大市值资产的价格仍然落后。
尽管永续合约交易量下降，未平仓合约却在上升
从大多数方面看，Solana DeFi 都在蓬勃发展。现货市场较第二季度稳步增长，TVL 持续上升，代币化进程也在持续推动总市场规模向 50 亿美元迈进。但尽管现货活动积极且令人鼓舞，Solana 的永续合约板块名义交易量却略有下降。
Solana 各永续合约交易场所在第三季度合计执行了 1461 亿美元名义交易量，较第二季度的 1831 亿美元下降 20.2%。Pacifica 和 GMTrade 在 Solana 不断扩大的永续合约 DEX 阵营中排名靠前，不过这两个平台目前都在进行激励活动，这可能抬高了交易活跃度。
表面上看，交易量下降可能被视为 Solana 永续合约赛道的看空信号，但其他指标显示，活动可能只是变得更加自然。
未平仓合约，即投入到活跃头寸中的资本规模，在第三季度呈上升趋势。交易量很容易被刷量或被激励活动放大，而未平仓合约通常被视为永续合约活动更真实的衡量指标。从第二季度到第三季度，Solana 永续合约平台的未平仓合约增长 5.33%，从 4.87 亿美元升至 5.13 亿美元。
Solana 的第三季度升级
Solana 的第三季度表现非常出色，但链上数据和指标只反映了故事的一面。交易量和活动上升，说明终端用户行为正在变化，但这种增长在很大程度上也得益于网络底层架构和基础设施的持续改进。
仅在第三季度，Solana 就完成了多项升级，并通过了一项关键治理投票：
- Slot time 缩短——Solana 的 slot time 从 400 毫秒降至 250 毫秒，未来几周目标进一步降至 200 毫秒
- CU 上限提高——Solana 的区块容量提升至 1 亿 CU（compute units），使每个区块可容纳更多交易
- SGP-002——Solana 利益相关方投票通过一项治理提案，提高 $SOL 的通缩曲线，使 $SOL 的发行在约 3 年前就达到终端速率
随着链上活动上升、市场在摆脱长期横盘下跌趋势后重新显现活力，以及 Solana 持续推进技术改进，2026 年第三季度无疑是这条加密领域最具性能的 Layer-1 区块链之一的一个高产季度。
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