这家加密公司的 12.5 亿美元收购 Hidden Road，已经打开了华尔街的一个角落：基金愿意付费，以放大英伟达和西部数据等股票的日内波动。

Ripple Prime 正在为杠杆股票交易型开放式指数基金（ETF）提供融资，进入一个传统上由大型银行和证券公司主导的市场。

Ripple 是通过 2025 年 10 月以 12.5 亿美元收购多资产主经纪商 Hidden Road 进入这一业务的。该交易让 Ripple 获得了一个现成的业务平台，可清算交易、为投资头寸提供融资，并处理股票、债券、货币和数字资产之间的交易。

一种押注英伟达每日回报率翻倍的基金，可以签订一种名为总收益互换的金融合约，而不是直接买入两倍规模的英伟达股票。经纪商提供这种敞口，通常会通过买入股票或进行其他交易来对冲自身风险，同时向基金收取融资费用。

《华尔街日报》报道称，Tradr 2X Long SNDK Daily ETF 追踪存储芯片制造商西部数据（Sandisk）每日两倍波动，该基金向 Ripple 支付隔夜银行融资利率——即银行隔夜借款成本的基准——再加 4 个百分点。

按当前利率计算，这意味着年化融资成本约为 8%，该费用按互换敞口收取，且独立于 ETF 的管理费。

晨星 Direct 的数据显示，美国市场目前有 593 只杠杆 ETF，管理规模超过 2560 亿美元，其中 426 只跟踪个股。

银行传统上为这类融资提供了大量资金，但更严格的资本和风险要求，为包括 Ripple Prime、Jane Street 和 Clear Street 在内的非银行机构创造了机会。

Ripple 于 8 月推出 Delta One 业务，提供与美国股票、市场指数和数字资产挂钩的总收益互换。公司当时表示，该业务的监管净资本超过 10 亿美元，并已完成一笔 2.75 亿美元的优先债务发行，以支持进一步扩张。

与此同时，公司周二宣布与对冲基金管理人 Brevan Howard 扩大合作协议，Ripple Prime 将在多种资产类别中提供经纪、清算和融资服务。

杠杆 ETF 每日重置敞口，而个股的剧烈波动可能使融资机构面临风险；如果基金资产不足以覆盖损失，融资方就可能暴露于亏损之中。

这项业务为 Ripple 带来了与股票交易和机构融资相关的费用收入。不过，公司尚未披露其杠杆 ETF 融资业务贡献了多少收入，也未披露其中有多少活动使用了 XRP 或 XRP Ledger。