最新一轮燃油价格飙升，比今年早些时候那一波更难承受，因为企业和消费者吸收冲击的能力都更弱，而最新价格数据也显示，通胀正在能源之外继续扩散。

尽管近期伊朗战争重新升级，但原油价格已略有回落，不过炼油环节受限，仍让汽油和柴油成本维持高位。美国汽车协会（AAA）数据显示，周三柴油均价达到每加仑6.30美元，较伊朗战争爆发前上涨约68%。由于柴油作为工业燃料在制造、农业和运输中尤为关键，其价格飙升已波及多个行业。

美国劳工部的消费者价格指数显示，9月核心通胀率从8月的2.4%升至2.6%，表明企业正把更多成本转嫁出去。与此同时，零售销售报告显示，剔除加油站后的核心消费仅增长0.2%，说明燃油正在更大程度上挤压家庭支出。

这些趋势也得到了美联储最新褐皮书对商业和经济状况调查的印证。报告中充满了关于全国燃油价格走高的警示信号。

褐皮书显示，不仅供应链各环节出现更多燃油附加费，利润率也在被压缩，消费者则因加油成本上升而减少支出。

纽约联储表示，一家食品制造商称，自疫情以来从未见过如此广泛的通胀压力。旧金山联储提到，一家制造商抱怨说，最近几周采购的每一种材料都附带运费附加费。

波士顿联储指出，现有卡车运输合同帮助控制了农产品价格，但当这些合同重新谈判时，成本可能会跳升。费城联储则指出，部分对冲工具到期后，原本帮助稳定成本的机制消失，制造商因此获得更大的定价权，得以把增加的成本转嫁出去。

克利夫兰联储在褐皮书中表示：“更高的燃料成本仍然是最主要的驱动因素，多位联络对象指出，这些成本正向运费、包装和石油基材料扩散。”该联储还补充说，一位建筑商把高燃料成本和关税称为“双重打击”。

克利夫兰联储辖区的消费者支出在连续四个周期下滑后持平，多个行业的零售商都把活动放缓归因于高燃油价格。并非所有辖区都出现回落：多数地区报告整体消费者支出几乎没有变化，而里士满联储则称当地支出温和增长。

卡车运输公司虽然提高了收费，但自身也在消化成本。里士满联储表示，当柴油价格上涨而企业此前已锁定合同运价时，承运商很难实现盈利。为了自掏腰包覆盖成本上升，卡车公司动用了储蓄、把支出从维护转向其他用途，或者暂停购买更省油的卡车。

里士满联储调查的另一家企业则描述了更高燃油价格如何让成本结构彻底失衡。

褐皮书称：“一家地区性连锁杂货店指出，随着柴油价格较去年上涨30%，他们现在把一颗生菜从加州运到门店的成本，已经高于生菜本身的价格。”该杂货商同时表示，消费者对价格极为敏感，且无法把这些不断上升的运输成本转嫁出去。

燃料成本的波动性也是一个问题。明尼阿波利斯联储报告称，蒙大拿州一家木材公司表示，在几个月前签订的一份项目合同中，燃料成本已超过翻倍。

堪萨斯城联储表示，更高的柴油成本迫使供应商、分销商和客户重新谈判合同条款以保护利润，而其辖区内大多数企业预计，如果燃油价格维持高位，需求将进一步走弱。

一些辖区还报告了供应紧张迹象。堪萨斯城联储称，科罗拉多州农村地区的几位联络对象报告称，最近几周加油站“柴油供应时断时续，导致一些买家提前接收燃料运输，以确保有货”。

新增燃料支出也正传导至劳动力市场，员工要求更高工资，这可能通过工资—价格螺旋进一步推高通胀。

克利夫兰联储报告称，由于生活成本上升，尤其是汽油和电费上涨，其辖区内几家企业发放了加薪。旧金山联储的联络对象也提到，员工要求并且部分获得了生活成本加薪，以抵消更高的燃油和食品价格。

达拉斯联储表示：“柴油价格上涨在推动成本上升方面占据主导地位，最常被提及，影响了货运、农业和航空价格，并在众多行业造成普遍的利润率压缩。”

尽管消费者在应对特朗普总统对伊朗的战争以及关税时表现出令人意外的韧性，但他们失去了一个重要缓冲。

今年春天，伊朗战争爆发后汽油价格跳涨时，美国人正开始收到上一年《One Big Beautiful Bill Act》带来的更高退税。但如今战争已进入第八个月，且看不到结束迹象，汽油价格再次飙升，消费者已没有那层缓冲可依赖。

牛津经济研究院美国首席经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）周四在一份报告中写道：“更高的油价开始真正影响消费，因为与今年早些时候不同，这一次没有财政政策来对冲。我们估算，今年迄今为止，汽油额外支出的累计规模，已经超过了去年退税增加带来的提升。”