MARA是否正在准备再次出售比特币？

比特币矿企 MARA Holdings 在过去五天内向加密货币交易所 Binance 和 Gate 转移了 1000 枚比特币，按当前估值约合 8280 万美元，这引发了外界对其比特币储备可能再次被出售的猜测。

• 据 Lookonchain 称，MARA 关联钱包在过去五天向 Binance 和 Gate 转移了 1000 枚比特币，价值约 8280 万美元。
• 此前的转账发生在 10 月 8 日，涉及 996 枚比特币，价值约 8100 万美元，转入一个与 Galaxy Digital 相关的钱包。
• MARA 在 2026 年上半年出售了约 23,093 枚比特币，套现 16.3 亿美元，用于降低债务并为运营提供资金。
• 最新的交易所转账引发了进一步出售比特币的疑问，但尚未确认交易已经完成。

区块链分析平台 Lookonchain 在 10 月 19 日报告称，与 MARA 相关的钱包已将这些比特币存入上述两家交易所，暗示该公司可能正准备出售部分持仓。

这些交易涉及通过区块链追踪数据识别出的钱包地址，其中包括与 MARA 挖矿业务相关的地址。

根据 Lookonchain 引用的钱包活动，资金在到达所报告的交易所目的地之前，先后经过了多个地址。

不过，仅凭这些转账并不能证明 MARA 已经卖出了比特币。公司并未公开说明这些交易的用途，现有记录也无法显示这些资金是否已兑换成现金、用于交易，或是出于其他目的被转移。

据报道，这一活动延续了 MARA 在 2026 年的一系列比特币出售和资金管理交易。当时，公司开始动用更多加密货币储备来为运营提供资金、偿还债务，并支持数字基础设施投资。

MARA 的比特币转账紧随另一笔 8100 万美元交易之后

MARA 最新的交易所存入行为，距离另一笔与该公司相关的大额比特币转移还不到两周。

10 月 9 日，crypto.news 报道称，来自 MARA 关联钱包的 996.105 枚比特币被转移至一个被识别为属于 Galaxy Digital 的地址，价值约 8113 万美元。

Lookonchain 在识别到这笔链上转移后标记了该交易。

这笔转账发生在 10 月 8 日，涉及从一个被标注为属于 MARA 矿工的钱包中转出比特币。

尽管这笔交易引发了对可能出售的猜测，但链上活动并不能证明 Galaxy Digital 是购买了这些资产，还是出于其他金融安排接收了它们。

最新的存入对象则不同，资金流向的是 Binance 和 Gate，而不是 Galaxy Digital。

Lookonchain 的发现确认了这些交易所转账，但并不能证明相关比特币是新挖出的，还是 MARA 财库中此前持有的资产。

这两笔已报告的转移合计约 1996 枚比特币，按各自交易披露的美元估值计算，价值约 1.64 亿美元。不过，现有证据并不能证明这些转移涉及的是不同的币，或者任何资产随后又在这些已识别的目的地之间再次转移。

MARA 此前已承认，涉及其比特币储备的转移并不一定意味着直接出售。

在 2025 年第三季度股东信中，公司披露已开始通过交易活动主动管理部分比特币持仓，这可能导致钱包余额波动。

公司表示，其用于主动管理策略的大部分比特币仍处于借贷安排中。

MARA 在上半年出售了超过 16 亿美元的比特币

MARA 报告的交易所活动，发生在公司于 2026 年前六个月大幅削减比特币储备之后。

根据其财务披露，这家矿企在上半年出售了约 23,093 枚比特币，套现约 16.3 亿美元。

出售主要集中在第一季度，当时 MARA 以每枚约 70,137 美元的平均价格处置了 20,880 枚比特币。

这些交易带来了近 15 亿美元资金，公司借此寻求更多流动性并减少未偿债务。

3 月，MARA 宣布其在 3 月 4 日至 3 月 25 日期间出售了 15,133 枚比特币，套现约 11 亿美元。

根据公司官方公告，这笔资金拟用于支持回购 2030 年和 2031 年到期的可转换优先票据。

公司称，这些回购交易预计将把未偿可转换债务减少约 30%，并在扣除交易成本前带来约 8810 万美元的节省。

MARA 在第二季度继续出售比特币，又处置了 2213 枚，平均价格为每枚 73,078 美元。

同期公司生产了 2422 枚比特币，使其总持有量略高于 3 月底水平。

截至 6 月 30 日，MARA 持有 35,577 枚比特币，而 2025 年 12 月底为 53,822 枚。

按每枚 58,524 美元的参考价格计算，其剩余比特币持仓在 6 月底价值约 21 亿美元。

MARA 的第二季度财报显示，营收同比下降 27%，至 1.749 亿美元；公司净亏损 6.113 亿美元。

公司将部分业绩归因于数字资产公允价值变动，其中与比特币及相关应收款有关的损失约为 3.43 亿美元。

尽管财务结果偏弱，比特币产量仍同比增长 3%，而已通电算力达到 70.3 EH/s。

MARA 第二季度股东信表示，只要市场环境和资本需求支持，公司预计将继续通过出售比特币实现变现。

该政策允许公司通过出售比特币为运营提供资金、补充流动性并为资本项目融资。

比特币储备正支持 MARA 的融资计划

MARA 越来越多地将其比特币持仓用于融资安排，同时也直接出售比特币。

8 月，公司将 18,750 枚比特币作为两项信贷额度的初始抵押品，从而获得 6 亿美元新增借款。

相关安排涉及 Coinbase Credit 和 Two Prime Lending，双方各提供 3 亿美元额外融资。

Coinbase 的额度包含对现有 1.5 亿美元信贷额度的再融资，使其总本金达到 4.5 亿美元。

Two Prime 则单独提供了一笔 3 亿美元贷款，固定年利率为 7.65%。

这些融资的加权平均借款成本约为 7.56%。

MARA 表示，这笔资金可用于一般公司用途，包括为其计划收购 Long Ridge Energy & Power 支付部分现金对价。

截至 6 月底，公司已将 9270 枚比特币配置到数字资产管理策略中。

其中 4742 枚已借给交易对手，另有 4528 枚作为抵押品质押。

其余 26,307 枚比特币被归类为报告日的无负担持有资产。

公司第二季度通过比特币借贷安排获得了约 430 万美元利息收入。

MARA 的申报文件将无负担比特币、借给交易对手的资产以及作为借款担保的比特币区分开来。

公司尚未披露最新的 1000 枚比特币交易所存入是否与这些现有融资安排有关。

MARA 继续投资人工智能和能源基础设施

MARA 的比特币财库策略，正与其在人工智能、发电和高性能计算基础设施方面的投资同步推进。

公司一直在通过收购能源资产和开发可支持计算工作负载的设施，扩展传统比特币挖矿业务之外的布局。

其计划收购 Long Ridge Energy & Power，涉及俄亥俄州一座 505 兆瓦的天然气发电厂，以及一个最终可支持超过 1 吉瓦计算能力的场址。

这笔拟议交易估值约 15 亿美元，是 MARA 控制其挖矿和计算业务所用能源基础设施努力的一部分。

公司已将比特币支持的借款列为该收购的融资来源之一。

MARA 还在德克萨斯州推进另一项大型开发项目，已收购一处占地 1200 英亩、具备未来接入最高 2 吉瓦电网容量潜力的带电场址。

该德州项目旨在为公司扩展计算业务提供更多数字基础设施。

管理层表示，若将现有资产和计划中的开发项目一并考虑，其潜在电力组合规模可能达到约 4.8 吉瓦。

公司此前披露，正在评估将部分比特币挖矿产能转换为人工智能及其他计算应用的可能性。

MARA 的策略包括审查最多 90% 的非托管挖矿产能是否可转换，不过公司并未承诺会将全部产能都转过去。

其第二季度股东信将电力、土地和计算基础设施的获取列为未来投资重点。

公司报告称，在本季度自有设施的购电成本约为每枚比特币 38,690 美元。

MARA 在该季度挖出 2422 枚比特币，并表示第二季度未购买任何比特币。

公司财务披露称，比特币仍将是其资本管理策略的一部分，持仓可根据业务需要用于借贷、抵押安排和出售。

公司表示，其比特币变现决策仍取决于市场状况和资本配置优先级。