富达数字资产表示，永续优先股已为购买135,979枚比特币提供资金，这使得金库型公司所采用的融资模式成为这种加密货币的另一项需求来源。
- 富达称，截至10月5日，优先股发行已为购买135,979枚BTC提供融资。
- 这一融资模式取决于比特币涨幅是否能超过股息支付成本。
- 优先股股东除了承担比特币相关敞口外，还面临发行人、流动性和利率风险。
研究分析师Zack Wainwright在10月20日的一份报告中表示，截至10月5日，这些购买量相当于比特币最大供应量的0.5%以上。该报告点名提到Strategy，并引用了Strive的申报文件。
相关公司的做法是发行支付股息的优先股，并将募集资金用于购买比特币。富达将这一做法与一种投资逻辑联系起来：随着法定货币贬值，比特币有限的供应量可能有助于保持购买力。
报告还明确点出了这一模式的核心假设。
“对于发行人来说，只有当标的资产的升值幅度超过收益成本时，这一策略才行得通。”
富达表示，3月至5月期间，优先股发行已为超过95,000枚比特币的购买提供融资，募资总额超过70亿美元。富达将这部分需求与现货比特币交易所交易产品在首年累计吸纳的888,185枚比特币进行了比较。
优先股股东面临的风险，与直接持有比特币的投资者并不相同。富达另一份面向投资者的指引解释称，优先证券兼具股票和债务工具的特征，具体条款会因发行方案而异。
永续证券没有预定到期日，而部分优先股发行允许发行人暂停或递延支付。若公司倒闭，持有人通常在普通股股东之前受偿，但排在债券持有人之后。
富达的指引还指出，优先股股东面临通胀风险，因为物价上涨会削弱未来股息支付的购买力。市场利率上升通常会压低存量优先证券的价格，而交易流动性有限则可能迫使投资者以低于面值的价格卖出。
因此，这份比特币报告认为，优先股模式能否成功，既取决于这种加密货币的长期表现，也取决于发行这些股份的公司的财务状况。
