简讯
- 摩根大通资产管理预计，未来10至15年比特币的复合年回报率为10%，这是该机构首次对这一资产给出长期预测。
- 这一预测高于其对美国大盘股7.5%和黄金5.5%的回报预期，但前提是比特币年化波动率高达55%。
- 该机构未将比特币纳入其主要投资组合模型，理由是波动性高且相关性不稳定，并称“货币贬值”这一看涨逻辑“并不准确”。
比特币刚刚进入华尔街最受关注的一份回报预测名单，而且排在榜首。
摩根大通资产管理周一发布《2027年长期资本市场假设》报告，预计未来10至15年比特币的复合年回报率为10%。
这是该报告连续第31年发布，也是首次纳入比特币。该预测高于该机构对美国大盘股7.5%、黄金5.5%以及经典60/40股债组合7%的回报预期。
但问题在于波动性。报告预计，比特币年化波动率为55%，而黄金约为17%。这也是为什么比特币的算术平均回报率，也就是各年度涨幅的简单平均值，为20.9%，超过投资者在经历大幅价格波动后实际能够保留的复合回报率一倍以上。
该机构并未进一步将比特币纳入其用于描绘各类资产联动关系的模型。报告写道：“我们首次给出了比特币回报区间，但尚未将比特币纳入我们的主要协方差矩阵。”相反，摩根大通建立了一个单独的、规模更小的矩阵，将比特币与部分资产进行比较，并称这种加密货币的高波动性和不稳定相关性，是其被广泛纳入投资组合的障碍。
Bitwise首席投资官Matt Hougan对这一预测表示欢迎，尽管并不认同所有假设。他在X上写道：“起初他们无视你，然后他们嘲笑你，接着他们和你对抗，最后他们把你写进他们的《长期资本市场假设》报告，并预测你会成为未来十年表现最好的资产。”
Hougan认为，摩根大通对55%波动率的假设过高，因此其回报预测也过于保守。管理加密指数基金和ETF的Bitwise，在这一观点上本身也有利益相关。
这一预测发布之际，摩根大通也在加深自身的区块链布局。该银行正把JPM Coin——一种代表美元存款的代币——引入以太坊，并已与贝莱德、高盛和美国存管信托与清算公司（DTCC）一道参与代币化股票相关尝试。
这一时间点也颇为值得关注。美国现货比特币ETF周一录得5.267亿美元净流入，创9月22日以来最佳单日表现，其中贝莱德IBIT流入6.652亿美元。这使10月累计净流出收窄至约8800万美元。
比特币徘徊在约8.2万美元附近，而10年期美国国债收益率维持在5%以上，这是一种波动性低得多的竞争性回报来源。摩根大通自身对全球债券的回报预测，也处于20年来最高水平。
