银行想以它们为抵押放贷，保险公司想为它们提供保障，投资者则想交易它们。
随着华尔街试图把英伟达的图形处理器（GPU）变成一种新的资产类别——类似房地产、石油和农产品大宗商品——一个围绕GPU形成的金融生态系统正在出现。
AI热潮引发了对英伟达尖端芯片的争夺，而由于这些芯片价格过高、难以直接买断，一个金融市场也随之形成。但如果企业能够以芯片本身作为抵押借款，这可能为新的AI基础设施释放数千亿美元资金，并帮助实现英伟达“充足算力”的愿景。
一套新的金融操作模式已经成形。英伟达正在为一些交易充当担保方；保险公司为GPU价值下跌提供保障；而亚马逊等公司则把GPU放入独立实体中，而不是直接持有。
随着市场逐渐成熟，它也在创造新的工作岗位。Luxor Technology首席运营官Ethan Vera表示，一些AI云服务提供商正在招聘全职算力交易员，负责买卖锁定未来价格的GPU合约。
不过，这一切能否奏效，取决于两个问题：随着时间推移，这些芯片值多少钱，以及它们有多容易转售。
英伟达持续以很快的节奏推出新一代产品，这也引发担忧：今天的芯片可能很快就会贬值。
英伟达芯片正支撑起数十亿美元贷款
GPU融资在2020年代初开始起飞，当时银行和私人信贷机构开始向AI云服务提供商放贷。
投资公司Upper90联合创始人兼首席执行官Billy Libby表示，CoreWeave与微软在2023年达成的一项重大合同，让贷款方更有信心，相信它们为购买GPU提供的贷款能够得到偿还。
如今，American Compute首席执行官Bernie Margulies表示，贷款方不再只依赖合同，而是越来越多地考虑GPU本身能否作为抵押品。目前，客户合同仍然承担了大部分增信作用。
尽管如此，华尔街的兴趣仍在升温。英伟达已联合贝莱德、阿波罗和高盛，帮助筹集超过5000亿美元资金，用于AI基础设施融资。
把GPU变成可交易资产
如果说融资是第一步，那么下一步就是建立一个市场，让企业能够锁定未来GPU价格，也让投机者可以围绕这一资产做多或做空。
Sil代币发行n Data首席执行官Carmen Li表示，要让期货市场运转起来，GPU必须有一个被信任的价格。这也是为什么Sil代币发行n Data、Compute Desk和Ornn等公司正在创建指数，对芯片租赁价格进行标准化。
与一桶石油不同，算力并不存在统一价格，它取决于芯片型号、所在地点以及其他因素。监管机构也对一些新兴GPU指数是否可能被操纵提出了担忧。
如果这些指数获得市场认可，它们可能为GPU期货市场铺平道路，投资者届时可以借此押注价格走势。
从某种程度上说，这样的未来已经到来。人们已经在Kalshi和Polymarket等预测市场上押注GPU价格，用户正在下注英伟达B200芯片到10月底的租赁价格会是多少。
本文作者Geoff Weiss。原文来自Business Insider。
