要点

• 半导体股票抹去1.64万亿美元市值
• 英伟达、AMD和美光面临不断加大的抛售压力
• 对AI支出的担忧盖过了芯片制造商强劲的业绩表现

由于市场对人工智能支出、企业债务和更高利率的担忧，引发了2026年该行业最剧烈的抛售之一，美国半导体股票在六个交易日内损失了约1.64万亿美元市值。

费城半导体指数在10月15日交易中再跌3.3%。如果跌势持续，该板块累计损失将接近2万亿美元。英伟达、AMD和美光是再次承压的主要公司之一。

据路透社报道，尽管半导体制造商仍在报告强劲需求，但投资者正在重新评估建设AI基础设施的巨大成本。

半导体股六个交易日蒸发1.64万亿美元

费城半导体指数在最近这轮连跌中累计下跌约12%，反映出资金正广泛撤离那些受益于AI投资热潮的公司。

这轮抛售波及芯片设计商、存储制造商和半导体设备供应商，表明投资者正在质疑整个行业供应链中的估值水平。

彭博援引的市场数据显示，在这六个交易日内，Arm Holdings累计下跌约21%，应用材料下跌16%，英特尔下跌13%。

上述数据对应的是截至10月15日报道所涵盖的六个交易日。个股后续走势可能与此后交易表现不同。

AMD在10月14日单日另跌5.7%，创下自8月5日以来最大单日百分比跌幅。

此次压力延续了更广泛的AI芯片抛售潮。即便ASML公布了强劲季度业绩，且先进制造设备需求持续存在，仍未能避免受到冲击。

AI支出与债务担忧引发半导体抛售

这轮下跌反映出，市场越来越不确定AI基础设施支出能否产生足够的财务回报，以证明其巨额成本是合理的。

大型科技公司正向算力基础设施投入数千亿美元，但数据中心开发商往往依赖大量借款来为建设和设备采购融资。

更高的借贷成本最终可能影响芯片制造商，尤其是在其最大客户推迟基础设施项目或削减计划中的设备采购时。

美国9月通胀报告又增添了一层担忧。消费者价格同比上涨3.7%，提高了市场对美联储可能维持限制性货币政策、甚至再次加息的预期。

台积电财报显示AI需求并未消失

尽管市场遭遇抛售，半导体公司仍在报告可观的营收和利润增长。

台积电季度财报显示，其净利润增长69%，并预计第四季度营收将在523亿美元至543亿美元之间。

这一表现表明，先进计算需求依然强劲，尽管投资者对该行业的长期盈利能力变得更加怀疑。

这种区别对AI基础设施股票尤为重要，因为签约收入和经营增长并不一定能在计入融资成本后转化为正现金流。

目前，这轮半导体抛售反映的更像是对AI增长预期的重新定价，而不是芯片需求明显崩塌的证据。

接下来，主要云服务提供商和芯片制造商即将发布的财报，将有助于判断支出是否仍足够强劲，从而支撑该行业当前偏高的估值。

作者：Emir Abyazov