要点

• 信用卡发卡机构通过利息和交易收入赚钱
• 商户手续费帮助资助奖励和返现计划
• 银行按整个贷款组合来定价违约风险

设想一家银行向100名客户发放信用卡，每张卡的额度为1万美元。有些人会全额还款，有些人会连续多年只还最低还款额，还有少数人可能永远不会偿还借款。

银行在发卡前就知道这些情况。但它仍然会鼓励客户多消费，有时还会提供返现、航空里程或丰厚的开卡奖励。

为什么一家金融机构会故意放贷给一些它可能永远收不回来的客户？因为信用卡公司并不需要每一位客户都盈利。它们需要整个贷款组合带来的收入足以覆盖损失、资金成本和运营支出。

信用卡公司如何从消费中赚钱

信用卡业务有多条收入来源，其中利息是最大来源之一。

当客户在免息期后仍保留未还余额时，发卡银行通常会收取利息。根据美国消费者金融保护局的数据，美国消费者在2024年被收取的信用卡利息约为1600亿美元，而2022年为1050亿美元。

普通用途信用卡的平均年化利率升至25.2%，显示循环信贷的成本可能有多高。

不过，即使客户按时全额还清账单，发卡机构也能赚钱。

商户通常需要为接受刷卡交易支付手续费，其中一部分会通过交换费流向发卡银行。这些经济结构有助于支撑返现奖励、促销福利和其他旨在刺激消费的激励措施。

年费也是另一项收入来源。Robinhood的695美元Platinum卡等高端产品表明，一些发卡机构会向客户收取费用，以换取旅行权益、奖励和额外服务。

重要的是，Visa和Mastercard主要运营支付网络。发卡银行通常负责发放信贷，并承担相关借款人违约风险。

银行为何接受客户违约风险

信用卡发卡机构评估的是数百万账户的整体盈利能力，而不是假设每一位借款人都会还款。

信用评分、收入信息、还款历史和消费行为有助于银行估算不同客户违约的可能性。

可以看一个简化的组合示例：1,000名客户。

这是用于说明组合经济学的假设数字，并非某家银行的实际财务结果。

这个例子表明，即使部分客户无法还款，放贷机构仍然可以保持盈利。不过，违约率上升会很快侵蚀这部分盈利能力。

美联储数据显示，2026年第二季度信用卡核销率的年化水平为3.82%。

核销指的是银行已认定几乎不可能收回的债务，尽管追偿工作可能仍会继续。

为什么信用卡奖励会鼓励更多消费

返现和奖励并不只是“送礼”。它们是获客和留客工具。

一张提供2%返现的信用卡，会给客户频繁使用它的理由，从而可能增加交易相关收入，并强化与发卡银行的关系。

零售合作也会从这种安排中受益。与加密货币挂钩的信用卡增长表明，支付提供商如何利用奖励来鼓励消费者采用新的金融产品。

不过，鼓励消费也带来了重要权衡。按时全额还款的客户可以在不支付购买利息的情况下带来交易收入，而持有余额的借款人则可能面临较高的融资成本。

银行必须在这些机会与违约、欺诈、奖励支出和监管要求之间取得平衡。

归根结底，信用卡公司之所以愿意放贷给一些它们可能永远无法完全收回资金的客户，是因为盈利取决于数百万笔交易和借款人的综合经济效应。

当利息、费用和其他收入超过资金成本、奖励成本、运营成本以及坏账损失时，这一模式就能运转；一旦这种平衡被打破，它就会变得脆弱。