要点

• 布伦特原油较五个月高位回落逾2%
• 特朗普放宽了针对俄罗斯的新制裁和关税
• 霍尔木兹海峡航运中断持续威胁全球石油供应

由于美国总统唐纳德·特朗普放宽了针对俄罗斯的新制裁和关税，市场预期俄罗斯燃料出口可能进一步增加，10月19日周一油价下跌逾2%。不过，中东地区持续发生的油轮袭击，仍令布伦特原油价格维持在每桶107美元上方。

此次回落发生在特朗普10月16日签署行政令之后。该行政令暂停了《林赛·O·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》下的制裁和关税，这标志着华盛顿在试图遏制不断上升的能源成本时，政策出现了重大转向。

特朗普放宽对俄制裁，为更多燃料出口打开大门

根据白宫的行政令，特朗普豁免了《格雷厄姆法案》规定的部分制裁和进口关税，其中包括针对购买俄罗斯能源国家的措施。

这一决定并未取消美国对俄罗斯的所有现有制裁，但确实降低了短期内新增贸易惩罚的威胁，而这些惩罚原本可能限制俄罗斯能源销售。

美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，政府可能需要最多60天来评估经济影响，再决定后续行动。

在此之前，特朗普已同意允许俄罗斯增加柴油出口，这一安排此前已在10月13日推动油价下跌。

不过，更多俄罗斯燃料出货并不一定会等同于全球原油产量的相应增加。

俄罗斯炼油基础设施已多次遭受破坏，而国际能源署警告称，尽管各方努力恢复供应，柴油短缺可能持续到2027年。

霍尔木兹海峡的油轮袭击令布伦特维持在100美元上方

华盛顿政策变化的影响，仍受到霍尔木兹海峡周边持续中断的限制。

据路透社报道，穿越该海峡的石油流量仍远低于冲突前水平，从每天超过2000万桶降至约850万桶。

尽管海湾地区出口此前曾因生产商开发替代运输安排而恢复，但持续袭击让恢复稳定运输的努力更加复杂。

这些风险也推高了运费和保险成本。据报道，一些油轮运营商已为执行危险的海湾航程向船员提供最高2.5万美元的奖金。

因此，基准油价下跌并不意味着炼油商会立即以更低价格获得实物原油。

油价还会继续下跌吗？

当前市场面临两股相互对冲的力量：俄罗斯能源供应可能增加，以及中东供应中断风险持续存在。

如果霍尔木兹海峡航运进一步恢复，尤其是在更多俄罗斯出口真正落地的情况下，原油价格可能走弱。不过，若再发生一次重大的油轮事故，周一的跌势也可能迅速逆转。

实物市场压力仍然尤为重要。雪佛龙首席执行官迈克·沃思最近警告称，由于航运风险和地区短缺，运往亚洲的原油成本可能显著高于基准期货价格。