高盛表示，未来一年美国股市将面临更具挑战性的环境。

这家华尔街投行警告称，进入2027年时，股票市场的宏观背景将更加艰难，并给出了在不断变化的宏观环境下投资者应关注的重点建议。策略师们表示，尽管美国经济增长和企业盈利增长仍将保持正值，但两者都将在未来一年放缓。由Ben Snider领衔的策略师团队周一在给客户的报告中写道，这可能会与近期市场广度收窄形成冲突。市场广度是衡量市场中上涨股票与下跌股票数量的指标。

高盛指出，更高的利率正在削弱市场对美国经济增长的预期。亚特兰大联储最新的GDPNow估计显示，美国第三季度GDP预计将按3.6%的年化速度增长，低于今年夏初超过6%的预估。

与此同时，高盛预计标普500指数成分股盈利增速将从2026年的约29%放缓至2027年的18%。

股市表面之下也在酝酿更多压力。尽管标普500指数接近纪录高位，但根据The Kobeissi Letter 10月的一项分析，指数中84%的股票较各自历史高点至少低10%。

高盛分析师写道：“与历史经验不同，当前极度狭窄的市场广度提醒投资者，应谨慎看待动量因子敞口。”他们所说的动量交易，指的是今年夏天随着表现强劲的芯片和存储类股票快速上涨而走热的交易策略。

策略师表示，他们看到几个对投资者有吸引力的领域：

• 面向消费者的落后股。高盛称，随着收入最低人群的收入增长在2027年加速，这类股票可能受益。高盛指出，自10月初以来，低收入消费者可选消费类股票已上涨约7%，而消费者体验类股票也显示出“长期增长”特征。
• 医疗保健股。如果增长前景继续恶化，鉴于该板块通常在经济仍为正增长但增速放缓时表现优于大盘，医疗保健板块可能为投资者提供一定保护。高盛的分析显示，在这种环境下，医疗保健股的季度中位超额回报率为1%。
• 必需消费品股。高盛表示，假设市场继续下调增长预期，该板块也应会“跑赢大盘”。