《Morning Minute》是 Tyler Warner 撰写的每日通讯。文中分析和观点仅代表作者本人，不一定反映 Decrypt 的立场。另可关注其每日新闻节目 “FOMO HOUR”，涵盖最重要的新闻和市场走势。

GM！

今日重点新闻：

• 随着原油升至阶段高点，加密主流资产小幅走弱；比特币报 81,400 美元
• 摩根大通预计比特币年化回报率为 10%，高于股票、REIT 和黄金
• 比特币 ETF 净流入达到 5.26 亿美元，创一个月来最大单日
• Papertrade 宣布重大调整，PAPER 不可转让且供应上限取消
• Hyperliquid Policy Center 请求美国 SEC 就空投和回购提供明确指引

🚫 九家蓝筹公司拒绝代币化股票

代币化股票一直是今年加密领域最热门的话题之一。但现在，相关股票背后的公司开始提出异议。

有九家发行方反对其股票在 OKXICE 上交易。OKXICE 是 OKX 与 ICE 推出的代币化股票平台，而 ICE 是纽约证券交易所的母公司。相关公司包括 Verizon、Broadcom、UnitedHealth、Cerebras、AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、CoreWeave 和 Applied Optoelectronics。按该平台原计划上市的 63 家公司计算，这九家公司占比 14%。遗憾的是，通知并未说明它们反对的原因，也没有说明这是否意味着它们会被排除在外。

OKX 这一平台本身颇具雄心：它通过 OKX 的 XLayer 链上的 Uniswap v4 池实现全天候交易，以 USDC 和 USDT 结算，并由第三方代币化机构在注册经纪交易商处按 1:1 持有真实股票。之所以能够存在，是因为美国 SEC 在 9 月推出了 “Innovation Exemption”，在《Clarity Act》未能在参议院通过后，允许平台在不注册为交易所的情况下交易代币化股票。

但问题在于，OKXICE 并未在 SEC 注册，也不受 Regulation NMS 约束。该规则旨在确保投资者获得最优显示价格。它也没有义务提供公平准入。其交易量上限仅为每只股票正常成交量的一小部分，而且管理员可以在没有提前通知的情况下升级智能合约。

纳斯达克虽然不在这份名单上，但仍选择将自己的股票排除在外，理由是缺乏实时最优价格和综合行情带。纳斯达克刚刚获批自己的代币化证券试点，因此，打造一个交易场所的公司不会把自己的股票放到竞争对手的平台上。

真正没人计入的风险是：发行方同意。所有看多逻辑都默认，难点在监管。拿到许可，搭好基础设施，资产自然会进来。但代币化股票背后需要真实股票支撑，而现在公司本身有了发言权。财务总监如果权衡后认为，自己的股票在凌晨 3 点于一个更薄、更波动、且没有最佳执行义务的市场里交易，完全可以选择退出。现在已经有人这么做了。

那么谁会受到影响？最直接的是 OKXICE，它在宣布上线日期之前就已经失去了 14% 的拟上市名单。Robinhood、Kraken 和 Backed Finance 也会受到影响，因为它们都在运营需要不断扩充可代币化股票池的股票代币产品。Robinhood Chain 也肯定会受影响，Long.xyz 在那里把迷因币与代币化的 NVDA 和 TSLA 配对，而迷因币对股票的交易对推动了大部分股票代币成交量。Uniswap 原本很可能是这些代币化股票流动性池的主要提供方之一。显然，还有更多平台会受到波及。

希望这九家公司的反对不会引发更长期的趋势。如果真的如此，代币化股票的未来可能会迎来一场更大的博弈……

🌎 宏观、加密与市场

• 加密主流资产小幅走弱；BTC 跌 1% 至 81,400 美元，ETH 跌 2% 至 2,380 美元，SOL 跌 1% 至 104 美元，HYPE 跌 2% 至 78 美元，ZEC 涨 1% 至 1,140 美元
• 涨幅居前的山寨币包括 WLD（+9%）、TIA（+6%）、Stable（+5%）和 ZRO（+3%）
• 原油涨 6%，报 109 美元；黄金跌 0.4%，报 4,140 美元
• 随着油价跳涨，股指期货涨跌互现；道指 +0.1%，纳指 -0.6%
• Mt. Gox 托管人将偿付截止日期延后至 2027 年 10 月 31 日，这是连续第四次延后一年，仍有约 34,388 枚 BTC、价值 28 亿美元尚未分发
• 摩根大通将其 JPM Coin 存款代币带到以太坊，面向机构客户，提供每周任意一天、几秒内完成结算的能力，而电汇通常需要数天；Kinexys 联席负责人 Naveen Mallela 称，存款代币是“稳定币的一个有吸引力的替代方案”，因为它们可以支付利息
• 摩根大通资产管理首次将比特币纳入长期回报预测，预计未来十年年化基准情景回报为 10%，而美国大型股为 7.5%，黄金为 5.5%
• BlackRock 申请推出一只缓冲型比特币 ETF，通过期权在三个月错开的分层结构中吸收约前 10% 的亏损，并限制上行收益，而不是直接持有比特币
• Mastercard 推出 Stablecoin Security 工具，在资金上链前对稳定币支付的欺诈、诈骗和制裁风险进行评分；该工具先在北美与 Borderless.xyz 和 Keyrails 一起上线，并计划于 2027 年向全球扩展
• XRP Ledger 开发者发布了第二项修正提案，用于在借贷协议首次激活前修复问题；目前两项提案都被列为必要条件，以便网络从一开始就采用修正后的版本

企业财库与 ETF

• 周一比特币 ETF 净流入 5.27 亿美元；以太坊 ETF 净流出 1.03 亿美元
• Strive 以约 3.35 亿美元买入 4,045 枚 BTC，平均价格为 82,803 美元，买入时间为 10 月 12 日至 16 日；其持仓升至 36,818 枚 BTC，资金来自 3.692 亿美元的认股权证行权所得
• Strategy 买入 267 枚 BTC，花费 2,210 万美元，同时回购了 1.931 亿美元的 STRC 优先股
• Tom Lee 的 Bitmine 增持 12,535 枚 ETH，价值约 3,000 万美元，使其持有量达到 6,041,481 枚 ETH，占全部以太坊的 4.9%，距离 5% 目标已完成 99%

迷因币追踪

• 迷因币龙头整体持平；DOGE 持平，SHIB 跌 1%，PEPE 涨 3%，PENGU 持平，TRUMP 跌 1%，SPX 持平，BONK 持平
• Robinhood Chain 龙头涨跌互现；Pons 涨 2% 至 1.79 亿美元；AI 跌 5% 至 7,500 万美元；Cashcat 跌 3% 至 1.02 亿美元；Torch 涨 60%，Schiffy 涨 30%，LLL 涨 68%，领涨
• Solana 方面，Borly 涨 18 倍、Pokemon 涨 73 倍、Dacity 涨 30 倍；Ansem 跌 10%，市值为 9,000 万美元

💰 代币、空投与协议追踪

• Papertrade 以 250 万美元收入领跑链上协议，其次是 Pump.fun 的 218 万美元和 Hyperliquid 的 192 万美元
• Pump.fun 在应用内推出扭蛋包，涵盖 Pokemon、One Piece、体育和手表等类别，单包价格从 25 美元到 5,000 美元不等
• Papertrade 表示，不会让 PAPER 变得可转让，因为如果代币可交易，攻击者就能做空协议自身的偿付能力；同时它还在重写手续费和铸造规则
• Hyperliquid Policy Center 就美国 SEC 拟议的 Regulation Crypto Assets 提交了五项建议，要求监管机构在最终规则中写入其对空投的立场，以便免费代币不被视为证券；同时明确豁免代币在之后是否还能在去中心化协议上交易，并区分自动链上回购与公司手动指挥的回购

🚚 NFT 发生了什么？

• NFT 龙头整体持平；Punks 持平于 31 ETH，BAYC 跌 1% 至 5.55 ETH，Pudgy 持平于 2.4 ETH
• Credits（+24%）和 Stonkbrokers（+14%）领涨

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