Morgan Chittum报道。埃隆·马斯克、一家市值3.5万亿美元的公司，以及“赶猫”这件事有什么共同点？
公司治理专家和投资组合经理告诉我，这些都是SpaceX与Tesla潜在合并接下来会面对的部分问题。马斯克本人在周二晚间的财报电话会上支持了这笔交易，称其“很有价值”。
本周早些时候，SpaceX交出了一份大超预期的季度业绩，并实现了作为上市公司以来的首个盈利。但马斯克——同时担任SpaceX和Tesla首席执行官——又给华尔街带来了另一件需要消化的事：两家公司独立董事已成立特别委员会，研究将两家公司合并。按周三的市值计算，这笔交易将打造出一家约3.5万亿美元的巨无霸企业，并成为历史上规模最大的公司并购。
不过，能否走到这一步，并不只取决于马斯克的决定。他在SpaceX和Tesla持有的巨额股份，使他按自己的说法成为“有利益冲突的一方”，因此不能进入评估交易的任何一个委员会。马斯克说：“这就像一场奇怪的歌舞伎表演，两组人在谈，而我不能参与对话。”他还表示：“这绝对是那种让我觉得自己像在雷区里跳踢踏舞的问题。”
另一道障碍是批准合并所需的股东投票。马斯克控制着SpaceX约85%的表决权，而在Tesla则约为20%。马斯克说，要让交易在汽车制造商一侧推进，需要获得全部流通股多数持有者的支持——而不只是多数出席投票的股份——他称这一门槛“相当高”。未投票的股份也会起到与反对合并相同的效果。Rational Equity Armor Fund的Luke Rahbari把这一过程比作“赶猫”，并补充说“这会花一些时间和金钱”。
密歇根大学罗斯商学院金融学教授Nejat Seyhun认为，说服Tesla股东还取决于估值以及是否提供溢价。“如果没有溢价，可能会有一些抵触；但如果有20%、30%或40%的溢价，我认为不会有问题，”他对Fortune说。Tesla在周三晚些时候公布季度财报，营收和每股收益均超出预期。不过，由于核心汽车业务出现一定疲软，营收较去年同期下降。
Rahbari和Seyhun都预计这笔合并最终会发生，并认为这将使两家公司受益。潜在回报是更高效率。将SpaceX和Tesla合并，可能让它们共享工程师、技术和研发预算，消除重复支出，尤其是在两家公司都进一步向人工智能领域推进之际。Rahbari说：“这些界限已经有点模糊了。”他指的是双方共享的技术和数据。一个例子是：Tesla已经在其部分超级充电站使用SpaceX的Starlink。Rahbari认为，这类合作已经“对两家公司都有利”。
不过，马斯克提醒投资者，不要把合并视为必然。“有些人认为SpaceX和Tesla合并是板上钉钉的事，我觉得那样说就夸大其词了，”他在财报电话会上对分析师表示。
目前，投资者似乎对合并前景持乐观态度。周三SpaceX股价上涨近8%，创8月以来最佳单日表现；Tesla上涨3.4%。
明天见，
Morgan Chittum
X：@morgan_chittum
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风险投资
- 总部位于旧金山的AI研究公司Flapping Airplanes开发更节省数据和算力的模型，融资10亿美元。Index Ventures和Lux Capital领投，Sequoia Capital、GV和Kleiner Perkins参投。
- 总部位于纽约和瑞典斯德哥尔摩的法律专业人士AI软件开发商Legora完成5.5亿美元E轮融资。Atreides Management领投，Baron Capital、Capital Group、Fidelity Management & Research Company等参投。
- 总部位于加州伯林盖姆的钠离子储能系统开发商Peak Energy完成1.08亿美元B轮融资。General Motors Ventures领投，Maverick Sil代币发行n、Infinite Capital、Eclipse、Xora Innovation和LG Technology Ventures参投。
- 总部位于旧金山的软件代码构建和测试基础设施提供商Blacksmith完成6600万美元C轮融资。Sequoia Capital领投，Premji Invest以及现有投资者Peak XV Partners、GV和Y Combinator参投。
- 总部位于旧金山的AI测量和土木工程软件开发商Mach9完成3400万美元A轮融资。First Round Capital和Bessemer Venture Partners领投，Prudence及现有投资者Quiet Capital参投。
- 总部位于旧金山的太阳能板性能优化电力电子开发商Optivolt完成3200万美元A轮融资。VXI Capital领投，RA Capital、Valo Ventures和Atlas Innovate参投。
- 总部位于旧金山的B2B平台嵌入式金融基础设施提供商CapitalOS完成2190万美元A轮融资。LGVP领投，WEX Venture Capital、Group11、Great North Ventures、Night Capital及现有投资者参投。
- 总部位于芝加哥的微生物产品制造商IMIO完成1200万美元融资，这些产品可改善土壤健康和作物表现。Sofinnova Partners领投，Cultivate Next、Starshot Capital、Grow Together Salinas、Earth Foundry和Serra Ventures参投。
- 总部位于荷兰埃因霍温的AI数据中心光互连激光源开发商Photon Bridge完成1000万欧元（1120万美元）融资。Amadeus APEX Technology Fund和360 Capital领投，现有投资者Innovation Industries、Faber和Brabant Development Agency参投。
- 总部位于马萨诸塞州沃特敦的固态制冷技术开发商Pascal完成850万美元融资。Sazze Partners和LB Investment领投，KDB Sil代币发行n Valley参投。
- 总部位于伦敦的面向消费品采购、采购与供应链运营的AI软件开发商Opply完成750万美元融资，由Chalfen Ventures领投，Index Ventures、Anthemis、Entrepreneurs First、In This Together和Ventures Together参投。
私募股权
- Aeromax Group（Chimney Rock Equity Partners旗下投资组合公司）收购了Loutech，这是一家总部位于加州奇诺、为商用和军用航空市场生产精密机加工零部件的公司。交易条款未披露。
- Granite Creek Capital Partners和Columbia Basin Partners收购了Matheson Industrial，这是一家总部位于华盛顿州帕斯科、提供工业涂层和表面处理服务的公司。交易条款未披露。
- Renovus Capital Partners收购了Aspire Home Health Care的多数股权。Aspire总部位于伊利诺伊州莫顿格罗夫，提供骨科和传统居家护理服务，包括专业护理和康复治疗。交易条款未披露。
- Shrieve Chemical Company（Gemspring Capital旗下投资组合公司）收购了Research Solutions Group，这是一家总部位于阿拉巴马州佩勒姆、从事工业溶剂和特种化学品分销、调配和回收的公司。交易条款未披露。
基金与母基金
- 旧金山私募股权公司FFL Partners募集超过13.5亿美元，用于其第六只基金。该基金将瞄准医疗保健和技术赋能服务公司，单笔股权投资规模在5000万至2亿美元之间。
- 纽约风投机构Inspired Capital募集4.5亿美元用于其第四只基金。该基金将瞄准各行业的pre-seed、种子轮和A轮投资，覆盖AI基础设施、医疗保健、国防、金融科技、机器人和消费等领域。
