要点

• 汇丰警告，流动性偏薄可能限制 Ripple Prime 的扩张
• 新推出的掉期产品可接入 100 多个市场
• 周末衍生品清算暴露出华尔街休市时的风险

Ripple Prime 向全天候股票和商品衍生品交易扩张，正受到汇丰关注。汇丰警告称，有限的流动性可能使大型金融机构无法充分接受这项新服务。

这一警告出现在 Ripple 于 10 月 15 日推出与 100 多个传统市场挂钩的永续掉期之后，这些市场包括股票、交易所交易基金、金属、能源和外汇。

根据 10 月 21 日的一份报告，汇丰数字资产研究主管 Daragh Maher 将这一进展描述为“演进，而非革命”，并质疑是否存在足够的交易活动来容纳大型机构头寸。

Ripple Prime 开放 100 多个市场进行 24/7 交易

Ripple Prime 允许机构客户交易参考 Trade.xyz 在 Hyperliquid 上挂牌的永续期货的掉期产品，Hyperliquid 是一个去中心化衍生品平台。

与传统股票交易不同，这些合约在周末和节假日也可交易。不过，它们提供的是对价格变动的敞口，而不是对标的股票的直接所有权。

Ripple 最初的公告确认，交易公司 Virtu 已经在使用这项服务。

此次推出建立在 Ripple Prime 扩展至 100 个市场的基础上，符合条件的机构客户还可以将 Ripple USD（RLUSD）作为抵押品。

Ripple Prime 更广泛的机构经纪业务覆盖传统资产和数字资产的清算、融资和风险管理。

不过，提供全天候市场接入与确保足够流动性以执行大额交易并不是一回事。

汇丰警告薄弱市场可能限制机构交易

Maher 认为，追踪传统资产的永续市场，与其所跟踪价格的成熟交易所相比，规模仍然相对较小。

对冲基金若想建立或退出数百万美元的头寸，需要足够的交易对手方。若缺乏对手方，大额订单可能引发显著的价格波动、更宽的买卖价差以及意外的交易损失。

汇丰预计，早期需求主要将来自做市商、自营交易公司以及进行套利或基差交易的对冲基金，而不是寻求大规模、长期对冲策略的机构。

风险在 10 月 17 日变得明显：与半导体股票和基金挂钩的约 5160 万美元杠杆头寸在十分钟内被清算。

据 CoinDesk 引述的市场数据，其中约 3800 万美元涉及多头头寸。由于美国股市当时休市，衍生品交易者无法持续获得标的股票的最新价格。

这一事件说明，延长市场开放时间不仅需要更快的交易基础设施，还需要可靠的价格发现和风险控制。

汇丰的警告对 XRP 和 RLUSD 意味着什么？

Ripple Prime 的产品为 RLUSD 提供了另一种潜在的机构用途，客户可用其满足符合条件头寸的保证金要求。

这延续了 Ripple 与 LMAX 的合作，以及其与 DriveWealth 的另一项合作，两者都旨在扩大稳定币在传统金融中的服务范围。

不过，这些永续掉期参考的是通过 Hyperliquid 交易的工具，而不是直接在 XRP Ledger 上发行的证券。Ripple 并未将 XRP 指定为必需的结算或抵押资产。

这一区别对于 Ripple 现有的机构流动性合作也很重要，因为经纪业务活动增加，并不自动意味着 XRP 购买量上升。

Marcus Hale

Marcus Hale 是一名加密货币和金融市场撰稿人，报道比特币、以太坊、数字资产、监管、ETF 以及机构采用。他的作品关注推动市场变化的发展、投资者趋势，以及塑造加密经济的更广泛力量。