撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

美联储利率决议符合市场预期，并没有引发明显的市场波动，但谷歌在财报后的重挫可能正在改变AI交易的逻辑。周四的市场焦点转向欧洲央行决议、美国通胀等经济数据，以及更多科技股财报。

北京时间周四凌晨，美联储以10-2的投票结果决定维持利率区间在3.75%-4.00%不变。美联储暗示是否进一步加息将取决于通胀表现，并将对经济的评估从9月会议时的“稳健增长”上调至“强劲增长”。

在被问及经济增长时，沃什表示：“经济强劲，前三个季度的经济数据都被上修，经济在朝正确的方向发展……我们永远不真正知道潜在增速是多少。我的判断是我们看到了生产率的改善，虽然无法精确衡量。我认为这种生产率变化大部分发生在我们讨论AI之前，但生产率一直在上升。”

利率决议公布后，市场反应比较平淡，美元小幅回落，结束日线三连阳，美国三大指数延续反弹走势，半导体和芯片存储板块连续四天上行，黄金三连涨后收于4067美元附近。

宏观层面的焦点转向今晚的美国9月PCE物价指数和三季度GDP初值。市场预计PCE将从3.4%升至3.6%，核心PCE预计从3%升至3.1%，同时三季度经济增速预计从2.2%加速至3.2%。高于预期的数据（暗示通胀火热且经济强劲）或成为美联储年末加息的依据。芝商所FedWatch工具显示，美联储在12月会议上加息的可能性降至80%以下。

美股盘后时间，谷歌和微软两大科技巨头公布三季度业绩。

谷歌三季度最大亮点来自云业务，收入同比增长103%至307亿美元，显示出企业端AI需求仍保持强劲。

但当季整体营收、广告业务收入以及每股收益均不及市场预期，股权投资的巨额亏损严重拖累利润。公司三季度资本支出约514亿美元，同比增长114%（7月已将2026年全年资本支出指引上调至1950亿-2050亿美元），自由现金流骤降至负91亿美元，为连续第二个季度转负且远低于市场预期，且过去十二个月滚动自由现金流大幅降至197亿美元。谷歌股价盘后重挫10%。

微软三季度整体同比增长19%，云业务同比大增48%，均好于市场预期。公司三季度资本支出为394亿美元，自由现金流维持在186亿美元的较高水平，股价盘后上涨近3%。

两者在财报后的鲜明反差，体现出投资者愈发重视AI军备竞赛中现金流或投资回报的重要性。上周的META现金流转负后股价重挫已经证明了这一点，明天凌晨出炉的亚马逊和英特尔业绩相关财报可能进一步提供观察依据。

随着科技巨头走势出现分化，纳斯达克指数短期动能有所减弱；28800附近是市场关注的技术位置。各主要指数近期表现存在差异，其后续演变仍需观察，本文不对具体指数表现作出判断。

欧洲央行利率决议前瞻

考虑到欧洲（尤其是法国）内部目前的经济和政治环境，欧洲央行今晚（21:15）大概率维持利率不变，下次加息被推迟至明年年初的可能性正在升高。

对欧洲央行来说，虽然有加息抗通胀（欧元区9月CPI为3.8%）的合理性，但也需要考虑到加息可能加剧法国和其他欧洲国家的国债抛售，导致更严重的资本市场动荡。若央行在声明中释放更为鸽派的信号，市场对欧元的定价可能相应调整。实际走势取决于政策路径与资金面的变化，存在较大不确定性。

从技术走势来看，欧元处于2025年5月以来的低位区域。4H周期上，1.1113、1.1175（EMA附近）与1.1275是市场关注的技术参考位置。以上仅为技术形态的客观记录，不代表未来表现，不构成任何交易建议；后续走向取决于欧洲央行决议与政策预期的变化，存在较大不确定性。