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Reddit 首席执行官 Steve Huffman 表示，10 月谷歌搜索引荐流量平均每周减少逾 100 万次，并警告称，如果这一趋势持续，第四季度日活跃用户可能下降低双位数百分比。

Reddit 预计第四季度营收为 10 亿至 10.3 亿美元，低于分析师预期的约 10.5 亿美元，尽管公司第三季度营收增长 53%。

在公司公布强劲的第三季度业绩但给出弱于预期的本季度营收指引后，市场出现抛售。

Reddit 的商业模式很大程度上建立在用户通过谷歌搜索发现其讨论内容之上，而这些访客如今越来越多地在不点击进入平台的情况下就找到了答案。这给广告业务带来压力，而广告业务一直帮助 Reddit 成为互联网增长最快的上市公司之一。

Reddit 第三季度数据起初看起来不错。营收同比增长 53%，至 8.95 亿美元；广告营收增长 54%，至 8.47 亿美元；净利润达到 2.83 亿美元。摊薄后每股收益为 1.40 美元，同比增长 75%，高于分析师一致预期的 1.33 美元。摊薄后每股收益用于衡量公司在考虑潜在稀释后归属于每股的利润。

但用户数据则不那么乐观。Reddit 报告称，日活跃独立访客为 1.303 亿，同比增长 12%，但低于分析师预期的约 1.34 亿。在美国，这一数字实际上下降了 2%，至 5070 万，这让投资者更加质疑该平台是否还能维持增长。

Huffman 在周四的财报电话会上发出上述警告。他解释说，10 月期间谷歌搜索引荐流量平均每周减少逾 100 万次，而且这一降幅在第三季度末加速。如果这一速度持续下去，Reddit 的总日活跃用户在第四季度可能会较当前约 1.3 亿的基数下降低双位数百分比。

Huffman 直接点名谷歌的 AI Overviews 和 AI Mode，这些功能会在搜索结果中直接生成答案和摘要。谷歌越来越多地在自己的页面上直接提供用户想要的信息，而不是把用户导向网站，从而把传统搜索链接进一步往下推。

当被问及这些变化是否导致 Reddit 搜索流量下降时，Huffman 表示，这些 AI 功能已在美国和国际市场大举扩张。他对投资者说：“AI mode 不会带来流量，至少对我们不会，对我所知的任何人都不会。”

这让 Reddit——也可以说让互联网上几乎所有单一媒体网站——处于一种尴尬境地。人们仍然可以搜索 Reddit 讨论，但谷歌搜索结果越来越允许用户在不访问 Reddit 本站的情况下消费这些讨论中的信息。搜索引荐还会带回已有用户，因此点击量减少既会影响新用户获取，也会影响平台留存和活跃度。

Reddit 正试图降低这种依赖，转向以登录用户为主的体验，也就是在访问平台大部分内容前要求用户登录账号。公司计划在第四季度先于美国以外的部分市场测试这一变化。

这一策略也与 Reddit 日益重要的 AI 行业合作关系有关。2024 年 2 月，Reddit 与谷歌签署了一项据称每年 6000 万美元的数据授权协议，允许这家搜索巨头使用 Reddit 讨论内容训练 AI 模型。几个月后，公司又宣布与 OpenAI 达成类似合作，允许 ChatGPT 开发商使用 Reddit 内容，同时让 Reddit 获得 OpenAI 的技术。

这些交易把 Reddit 庞大的人工对话档案变成了可向 AI 开发者出售的资产。但同样受益于 Reddit 内容的 AI 搜索体验，也可能减少真正访问该网站的人数。Reddit 还开始收紧对公开数据的访问，并转向更受限制的平台，这激怒了长期用户。

过去一周，该股累计下跌 44%，其中周五 30.44% 的暴跌占了很大一部分。截至 90.15 美元，Reddit 的交易价格远低于几天前的水平。

技术面也几乎没有带来即时缓解。Reddit 的 50 日指数移动平均线约为 149.80 美元，200 日均线接近 162.12 美元。50 日均线已跌破 200 日均线，形成所谓的“死亡交叉”，这通常被视为与更长期下行趋势相关的看跌信号。