早上好。美国中期选举结果对财务负责人意味着什么？随着民主党赢得国会两院控制权，企业可能面临对人工智能投资和数据中心建设等问题更严格的审查。不过，财务主管面临的更广泛融资挑战，远不止政治格局的变化。

EY-Parthenon全球及美洲企业融资负责人Josh Putnam对我表示：“CFO应当进入2027年时，预期借贷成本将持续处于高位。”无论哪个政党控制国会，融资环境也都可能继续波动。

Putnam说，赤字扩大、资本需求强劲、通胀波动以及政策不确定性，正在给长期利率带来压力，因此资本配置、债务管理和投资决策的纪律性，对财务负责人来说愈发重要。

他的建议是，对投资门槛进行压力测试，评估债务到期情况，并保持资产负债表的灵活性。他说，企业必须弄清楚哪些投资能够带来高于资本成本的回报，并在不能做到时重新分配资源。

为财政不确定性做准备

政治僵局可能增加风险，但单独来看，并不一定意味着长期借贷成本会上升。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，分裂政府“不会自动推高期限溢价”。但反复出现的预算争议、政府停摆风险、债务上限压力以及更大的财政不确定性，“会强化上行压力”。

Daco建议，将投资放在一系列融资成本情景下进行测试，并维持反映结构性更高且更波动资本成本的门槛回报率。

不过，对企业而言，风险并不只限于长期利率。政治不确定性也会影响信贷获取和短期融资成本。

波士顿大学Questrom商学院金融学讲师、前美联储波士顿联储银行审查员Mark Williams表示：“市场会对不确定性作出反应，无论风险来自华盛顿还是华尔街，都会收取更高费用。”

Williams说，银行会通过收紧信贷条款和减少放贷来应对风险上升。“立法僵局会造成波动的融资周期，并可能使短期借贷成本飙升，”他解释道。依赖商业票据这一短期公司融资工具的企业，应考虑更长期的融资方式，分散融资来源，并从多家银行获得授信额度。

由于分裂政府会增加政府停摆的风险，而停摆可能延迟经济数据发布，Williams说，CFO还应建立内部模型来填补这些空缺。与此同时，政府承包商应评估潜在付款延迟将如何影响现金流。

AI热潮的融资成本上升

随着融资成本上升和监管不确定性增加，人工智能投资可能面临尤其严格的财务审查。

周二，选民就AI建设给出了明确讯号：数据中心成本如今已成为政治议题。Fortune报道称，两党中那些以电费上涨为竞选议题的候选人赢得了关键选战，俄亥俄州至少有14个城镇通过了限制数据中心开发的措施。

Williams说，这些结果凸显了AI和数据中心开发商面临的监管与政治不确定性正在上升，这可能推高成本并使项目融资更复杂。他表示，作为该领域主要放贷方的私募信贷基金将要求更高利率，而随着收益率上升，未偿AI债券的价格可能下跌。

不过，Williams指出，在选举之前，市场就已经在重新评估AI风险。他建议回归企业融资基本面，包括采用更保守的净现值假设、进行多变量情景分析，以及针对更高借贷成本和更严格贷款契约进行压力测试。

Daco也看到了政治层面。随着可负担性成为选举核心议题，他说：“如果家庭看到AI投资推高电力成本，而其收益仍集中在少数人手中，反弹很可能出现。”

Daco表示，CFO应优先推进那些能够带来可衡量生产率提升的项目，全面计入电力和基础设施成本，并将技术投资与对员工和技能的投入配套进行。

在下一个经济周期中，所需的财务纪律仍然至关重要。正如Putnam所说：“能够证明自己可以有效配置资本的公司，将最有能力追求增长。”

Sheryl Estrada

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Fortune 500 Power Moves

Brandon Sewell已被晋升为Sysco Corporation（第55名）的执行副总裁兼首席财务官，自11月1日起生效。Sewell自2026年3月起一直担任临时CFO。他于2014年加入Sysco，并在公司内担任过一系列职责不断提升的财务领导职位。在被任命为临时CFO之前，Sewell担任Sysco美国业务的高级副总裁兼CFO，而美国业务是该公司最大的经营板块。此前，他曾领导Sysco全球财务规划与分析职能，并在公司的供应链和商品采购组织中担任财务领导职务。

Fortune每周的“Fortune 500 Power Moves”专栏追踪Fortune 500公司高管层变动——可查看最新一期。

更多值得关注的人事变动

Toast（NYSE: TOST）总裁兼CFO Elena Gomez决定在本日历年结束时离开现职。Gomez在Toast任职五年半，这是一家餐饮管理软件和技术公司。她带领公司完成了2021年IPO，并在公司经历显著增长和盈利能力提升的转型期中发挥了作用。Toast高级副总裁兼财务负责人Michael Senno将接任CFO，自1月1日起生效；届时Gomez将以非执行员工身份担任顾问，直至2027年7月2日。

Michael Koch已被任命为Lindsay Corporation（NYSE: LNN）的高级副总裁兼CFO，自11月9日起生效。Koch接替自9月以来担任临时联席CFO的副总裁兼首席会计官Brett Coburn，以及副总裁兼业务财务负责人Alicia Pfeifer，两人将继续留任现职。Koch拥有近30年财务经验。他目前担任StandardAero商业发动机服务业务的财务高级副总裁兼事业部CFO。在此之前，Koch曾在Universal Electronics担任多个财务领导职务，最近的职位是财务高级副总裁。

Big Deal

据Gartner, Inc.称，当企业在制定战略时优先考虑裁员，而不是理解执行战略所需的工作内容时，AI驱动的裁员可能会造成代价高昂的劳动力缺口。

该公司预测，到2029年，如果企业未能彻底改革劳动力规划，被AI替代的员工中将有30%被重新雇用——而且往往成本更高。Gartner在7月对297位首席人力资源官的调查发现，只有19%的组织拥有有效的规划实践，能够考虑工作变化、AI影响和业务优先事项。

Gartner建议采取以战略为先的方法：识别关键能力、预测未来工作量、评估人力和AI产能，并根据成本、风险和速度评估劳动力投资。核心结论是，企业应确定实现结果所需的人与技术的最佳组合，而不是把AI采用主要视为裁员机会。

Going deeper

Anthropic已承诺到2045年为数据中心投入8954亿美元，而其供应商正在帮助为这些采购提供融资。Fortune的Wen Shao报道称，如果Anthropic违约，Broadcom已同意为一笔630亿美元的设备交易提供担保。一位专家警告称，这类交易可能把单一需求冲击扩散到多张资产负债表上。阅读更多。

Overheard

“现实是，归根结底，美国人民决定这个国家将走向何方。”

——选举预测网站Race to the White House创始人Logan Phillips在接受Fortune采访时表示。