Bitcoin.de 在 MiCA 牌照申请失败后计划新的架构

Bitcoin.de 在德国金融监管机构拒绝其子公司 futurum bank AG 根据欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）申请授权后，仍大部分维持交易暂停状态，这迫使平台转向使用受监管合作伙伴的新模式。

• BaFin 拒绝 futurum bank 在德国申请 MiCA 授权后，Bitcoin.de 的交易仍处于暂停状态。
• futurum bank 可在正式通知后一个月内提出异议，或稍后重新提交申请。
• Bitcoin Group 计划与德国受监管伙伴合作开展交易和托管，目标是在几周内恢复。
• 公司表示，在转移至另一家受监管的德国托管机构之前，客户资产仍由 futurum bank 保管。
• Bitcoin Group 报告上半年营收为 159 万欧元，并预计 2026 年 EBITDA 将再次为负。

Bitcoin Group SE 10月6日表示，BaFin 已拒绝其全资子公司 futurum bank 于 2025年6月27日提交的 MiCA 申请。该许可流程已持续超过15个月，而 Bitcoin.de 的实际交易自 2026年6月12日以来基本处于暂停状态。

BaFin 已通知 futurum bank，其此前允许其提供加密资产服务的宽限不再适用。公司预计将正式收到该决定，并可在通知后一个月内提出异议。

Bitcoin Group 首席执行官 Moritz Eckert 称这一决定“对我们来说是一个挫折”。公司表示不同意 BaFin 的评估，正在审视包括提出异议或在稍后重新申请 MiCA 授权在内的选项。

Bitcoin.de 现在希望借助受监管合作伙伴恢复交易

futurum bank 计划与总部位于德国的受监管公司合作，而不是等待另一次牌照申请走完整个流程。

Bitcoin Group 表示，一家受监管机构将最初作为 Bitcoin.de 客户的交易对手，另一家受监管的德国公司将持有客户加密资产。

这两家合作方尚未公布。公司尚未宣布明确的重新开放日期，但 Eckert 表示，Bitcoin Group 正在努力通过重建后的 Bitcoin.de 应用程序在“未来几周内”恢复交易。

这一新模式将改变 Bitcoin Group 在 BaFin 拒绝前一直准备的运营结构。此前，futurum bank 原本预计在获得 MiCA 授权后自行运营这一更新后的平台。

加密市场中其他地方已经存在基于合作伙伴的架构。根据 crypto.news 对 Nexo 受监管德国合作模式的报道，Nexo 通过 Tangany 处理托管，并通过 DLT Finance 提供经纪服务，以维持其在欧洲经济区客户的服务可用性。

Bitcoin Group 尚未说明其计划中的结构是否会采用相同的合同安排，也未说明除交易和托管之外，合作伙伴还将提供哪些服务。

MiCA 拒绝推迟了平台改造

Bitcoin.de 在 2025 年和 2026 年的大部分时间里，一直在将业务从早期的点对点市场模式重建为更传统的加密交易平台。

就在 BaFin 作出决定前一周，Bitcoin Group 还表示，新平台、网站和移动应用在技术上已经完成，并通过了功能和安全测试。

计划中的产品范围包括 100 多种加密货币、加密兑换、储蓄计划和质押。Bitcoin Group 此前表示，交易将通过参考账户在数秒内完成，投资起点为 1 欧元。

这些计划都取决于监管批准。公司9月29日表示，加密交易的重启仍取决于许可流程的完成。

Bitcoin.de 最初于 6 月推出了重新设计的应用和网站，但在 futurum bank 等待 BaFin 决定期间，原定的交易上线并未按预期推进。

公司此前已将客户加密持仓迁移至新的托管基础设施，并在过渡过程中关闭了旧交易系统。自 6 月 12 日以来，交易活动一直基本不可用。

Bitcoin Group 表示，在客户资产转移至计划中的受监管托管机构之前，futurum bank 将继续托管这些资产。公司称，客户索赔权保持不变。

BaFin 称实施尚未准备就绪

Bitcoin Group 在强制性市场披露后不久发布的公司声明中，进一步说明了监管机构的理由。

公司表示，BaFin 认为 futurum bank 当前的实施情况和运营准备不足以获得授权。根据公司对监管机构立场的转述，短期内可实现的进展不足以解决剩余要求。

Bitcoin Group 表示，BaFin 要求的措施推进已经相当深入，并坚持认为自己对这一情况的看法不同。

BaFin 尚未单独发布详细的公开决定，逐项说明拒绝 futurum bank 申请的每一项理由。因此，监管机构理由的描述来自 Bitcoin Group 10月6日的声明。

根据 MiCA，提供受监管加密服务的公司需要获得相关国家监管机构的授权。BaFin 的指引称，德国加密资产服务提供商必须满足涵盖组织、运营以及《数字运营韧性法案》合规性的申请要求。

欧盟规则为现有公司提供了临时过渡期。ESMA 表示，符合条件的提供商可在国家安排下运营至 2026年7月1日，或直到其 MiCA 申请获批或被拒绝，以适用过渡规则中较早发生者为准。

德国已成为欧盟最大的 MiCA 授权服务商市场之一。根据 crypto.news 关于德国 MiCA 许可领先地位的相关报道，截至 8 月下旬，该国已有 79 家获授权的加密资产服务提供商，领先于法国和荷兰。

交易延迟已影响 Bitcoin Group 业绩

Bitcoin.de 持续推迟重启已拖累 Bitcoin Group 的财务表现。

2026 年上半年，公司营收为 159 万欧元，低于 2025 年同期的 378 万欧元。

EBITDA 从去年同期 100 万欧元的亏损扩大至 325 万欧元亏损。每股收益为负 1.02 欧元，而 2025 年上半年为负 0.33 欧元。

公司将业绩走弱归因于交易活动减少、加密市场环境以及平台重建和员工扩张带来的更高支出。

截至 6 月 30 日，Bitcoin Group 持有 1.99 亿欧元净加密资产，股本比率为 71.8%。

在 BaFin 拒绝之前，管理层已警告称，MiCA 批准延迟使客户迁移、平台重启以及质押等产品的采用难以预测。Bitcoin Group 预计 2026 年营收将较上年下降，并预测全年 EBITDA 将再次为负。

市场数据显示，Bitcoin Group 股份 10月6日收于 Xetra 的 27.98 欧元，较前一交易日下跌 1.96%。监管公告是在德国常规交易时段结束后不久发布的。

在正式通知送达后，futurum bank 仍可对 BaFin 的决定提出挑战。一个月的异议期从该通知送达后开始计算，而不是从 Bitcoin Group 10月6日的公告日期开始。

公司也仍可选择重新申请 MiCA 授权。就目前而言，公司优先推进合作伙伴模式，并表示一旦协议完成，将在平台网站上公布新的交易对手、托管方以及 Bitcoin.de 重新开放的细节。