美国国税局（IRS）已更新其安全港规则，允许符合条件的投资信托和授予人信托质押权益证明（proof of stake）数字资产，而不会危及其联邦所得税分类。

根据10月6日发布的《税收程序2026-20》（Revenue Procedure 2026-20），该安全港适用于持有在无需许可网络上、通过权益证明机制验证交易的数字资产的合格信托。该程序取代了2025年11月推出原始框架的《税收程序2025-31》。

IRS表示，符合新程序全部要求的信托可以授权质押并质押其数字资产，同时继续作为《联邦法规》第301.7701-4(c)条下的投资信托，以及联邦所得税目的下的授予人信托。

该指引仅限于合格信托的分类，并不为质押收入提供一般性的税收豁免。IRS明确表示，不应就该程序未明确涉及的联邦所得税问题得出结论。

IRS质押安全港设定合格信托条件

适用资格仅限于根据适用州法律设立为信托、且在满足安全港要求之前已符合投资信托和授予人信托资格的安排。

信托权益必须在全国性证券交易所交易，其质押披露文件必须通过已生效的注册声明向美国证券交易委员会（SEC）提交。信托还必须遵守其上市交易所的规则，并维持所需的流动性风险政策。

资产仅限于现金和单一类型的数字资产单位，该数字资产需运行在无需许可的权益证明网络上。

一名或多名托管人必须在其控制的地址持有这些数字资产，且只有这些托管人能够访问相关私钥。IRS表示，即便资产处于质押状态，信托在联邦所得税目的下仍保有这些资产的所有权。

质押必须通过托管人与一名或多名质押服务提供商合作完成。信托及其发起人必须与质押服务提供商保持独立，且合同以及服务提供商与托管人之间的奖励分配必须按公平交易原则协商。

除非是指示何时应将符合条件的资产质押或解除质押，信托、发起人和托管人不得控制质押服务提供商的运营。

该程序将质押视为保护和保全信托财产的一种方式，前提是它有助于降低某一方或协调一致的一组主体获得质押资产多数控制权并实施可能损害其价值的交易的风险。

流动性规则允许部分资产保持未质押状态

合格信托通常必须将其数字资产用于质押，但《税收程序2026-20》为流动性和某些运营需要设立了例外。

如果受托人或发起人合理判断，为满足有关赎回的交易所要求需要保留流动性储备，信托可将部分持仓保持未质押状态。自储备中释放的资产应尽快重新用于质押。

当资产被出售以支付信托费用、现金分配或赎回时，也允许其在短期内保持未质押状态。类似处理同样适用于为设立信托权益而投入的数字资产、分配给持有人的资产、用投入现金购买的资产或作为质押奖励收到的资产。

其他例外还包括清算、适用法律或监管变化，以及为防范网络协议、质押智能合约或验证者软件潜在系统性漏洞而采取的措施。

该框架还允许在必要时设置或有流动性安排，以应对可能阻碍信托满足赎回请求的事件。这类安排可以包括借入现金的融资工具，或涉及买卖数字资产的协议。

若信托将某些交易视为出借数字资产并据此按联邦所得税处理，则这些交易不符合该安全港下的或有流动性安排资格。

削减惩罚（slashing）风险则单独处理。信托必须就因质押服务提供商在其控制范围内、或其本可防范的活动或事件所造成的损失获得赔偿。

质押奖励面临分配要求

通过质押产生的奖励必须由信托已持有的同一种数字资产的新增单位构成。

扣除信托费用后，必须向持有人按比例分配等量单位、以现金出售后分配，或采用两者结合的方式。分配必须按照持有人在信托中的权益比例进行。

IRS要求，这些分配最迟应在信托取得相关质押奖励控制权所在日历季度结束后60天内完成。

随着质押逐渐成为持有权益证明资产的交易所交易产品的一部分，多家美国加密基金正朝类似结构推进。

例如，富达（Fidelity）9月披露计划为其FETH基金引入以太坊质押，该基金当时持有约8.98亿美元资产。正如crypto.news此前报道，富达拟议的结构部分依赖《税收程序2025-31》，以在质押ETH的同时保留该信托的联邦税务分类。

摩根士丹利（Morgan Stanley）此前已修改拟议中的以太坊和Solana基金，纳入质押结构，其中95%的质押奖励将留在信托内，其余5%归服务提供商所有。

贝莱德（BlackRock）的以太坊质押产品则采取了另一种方式。其ETHB基金将约70%至95%的ETH路由至由Figment及其他提供商运营的验证者，而约82%的总质押奖励会传递给股东。

与此同时，灰度（Grayscale）已提议就其以太坊和Solana交易所交易基金产生的质押奖励进行季度现金分配。其7月提交的文件称，支付将取决于所获奖励以及运营费用、收费和适用税务处理。

现有信托有六个月时间采用新IRS规则

《税收程序2026-20》是在财政部和IRS于2025年11月推出首个质押安全港后、针对更多细节要求作出的回应。

此前指引发布后提出的问题包括：哪些权益证明协议符合资格、是否可使用多个托管人、削减惩罚保护、SEC披露要求、质押奖励的处理，以及能否在分配前解除资产质押。

新程序允许信托使用多个托管人，并明确了资产何时可暂时保持未质押状态。它还就流动性安排作出规定，并将削减赔偿要求收窄至质押服务提供商在其控制范围内、或其本可防范的活动或事件。

现有信托自10月6日起有六个月时间落实新要求。相关变更可以包括修订授权质押的信托协议、调整流程和程序，或两者兼有。

符合《税收程序2025-31》的信托可在六个月过渡期内继续依赖此前的安全港。过渡期结束后，IRS将不再允许信托依赖2025年的程序。

《税收程序2026-20》适用于截至2026年10月6日及之后结束的纳税年度。

IRS提醒不要将该指引扩展到其明确范围之外。该程序并未决定质押收入是否与在美国从事贸易或业务构成实质关联，是否构成无关业务应税收入，也未说明其他数字资产交易，例如分叉和空投，应如何用于联邦所得税目的。