Jupiter Lend TVL 突破 15 亿美元

在 2025 年 8 月首次向公众开放后，Jupiter Lend 已反超市场领先者 Kamino，按 TVL 计算成为 Solana DeFi 领域最大的借贷协议。

与此同时，Solana 信贷市场其他领域的竞争也在升温。Loopscale 已与 Solana 头部 DEX 之一 Orca 联手，组成新的 DeFi 集团，以挑战现有领导者。

作为 Solana 借贷用户长期偏好的平台之一，Kamino 在向存款人支付的利息方面仍保持微弱优势。但这家老牌协议能否挡住 Jupiter 不断上升的 TVL 和持续扩大的收益支付，仍有待观察。

Jupiter Lend 在 Solana 信贷市场竞争中取得领先

名为超级应用，也确实在朝超级应用发展。作为 Jupiter 庞大 DeFi 产品矩阵中的信贷和收益业务，Jupiter Lend 已按 TVL 和存款规模成为 Solana 最大的借贷协议。

根据 Blockworks 数据，Jupiter Lend 的存款规模已超过 26 亿美元，略高于 Kamino 的 25.7 亿美元。链上数据显示，Jupiter Lend 在借款人中似乎也更受欢迎，总贷款规模以 10.7 亿美元领先 Kamino 的 9.82 亿美元。

Jupiter Lend 近期存款增长的很大一部分可归因于其机构金库产品。虽然 Jupiter 通常以面向零售用户、易于使用而闻名，但由 Bitwise 和 Sentora 等机构管理的专业金库，在 Jupiter Lend 的存款中占比已超过 6.26 亿美元。

相比之下，Kamino 拥有更广泛的金库产品线，提供了 33 个产品，管理方包括 Sentora、Steakhouse 和 RockawayX。不过，尽管合作伙伴范围更广，Kamino 金库中的存款总额为 4.44 亿美元，较其竞争对手低约 29%。

Kamino 存款人在 9 月赚得更多，但这种情况能持续吗？

尽管 Jupiter 已在存款规模和 TVL 上登顶，但 Kamino 在向存款人支付利息方面仍保持微弱领先。Blockworks 数据显示，9 月 Kamino 存款人获得的利息超过 420 万美元，略高于同期 Jupiter Lend 存款人获得的 370 万美元。

不过，TVL 排名和资金利用率的变化表明，Jupiter Lend 在不久后可能会在利息生成方面超过 Kamino。如果 Jupiter Lend 继续保持当前增长轨迹，可以合理预期，这位新的市场领导者将在未来几周内超越这家现有龙头。

Formation 崛起，挑战 Solana DeFi 巨头

Kamino 和 Jupiter Lend 或许正围绕信贷市场主导权展开激烈竞争，但一个新兴竞争者也正在积累更多流动性和实力。

10 月 7 日，竞争性借贷协议 Loopscale 与 Solana 老牌 DEX Orca 宣布合并，双方将以 Formation 的名义共同运营，成为一个新的 DeFi 集团。这笔合并延续了 Solana 头部 DeFi 平台横向扩张的趋势。

Jupiter 最初只是一个简单的 DEX 聚合器，随后扩展到多个 DeFi 赛道，包括永续合约、借贷、钱包及其他产品。Kamino 最知名的是其信贷层业务，但也在更广泛的产品线中构建了一个元 DEX 聚合器。Raydium 已扩展至永续合约和 Launchpad 基础设施，而 pump 也推出了自己的 AMM 和社交交易应用。

Orca 与 Loopscale 最近的合并进一步强化了一种看法：所有协议都在趋同，试图成为各自的超级应用，构建完整的产品栈，以满足用户的全部需求。

凭借行业领先的 DEX 聚合器、广泛的用户基础，以及新近登顶的借贷市场，Jupiter 目前在超级应用竞赛中已占据明显领先地位。