纽约，10月19日 /PRNewswire/ -- Stock Preachers News Commentary 报道，彭博称，上周美国10年期国债收益率下跌约17个基点，而纳斯达克100指数下跌5.5%，两者都创下自2025年4月关税动荡以来的最大单周跌幅。此番走势让此前大举押注债券将进一步下跌的投资者措手不及，因为在此前七个月里，10年期收益率一路攀升，升至20多年来的最高水平。
本周有进展的市场相关公司包括：iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（NASDAQ: TLT）、iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（NASDAQ: IEF）、ProShares UltraShort 20+ Year Treasury（NYSE Arca: TBT）、Invesco QQQ Trust（NASDAQ: QQQ）以及 CoreWeave, Inc.（NASDAQ: CRWV）。
触发因素是AI相关科技股遭到抛售。随着股价下跌，美国国债开始重新显现避险资产的特征；而在过去几年里，这一角色并未稳定发挥，部分原因是油价驱动的抛售有时会让股债同步下跌。彭博称，趋势跟踪基金商品交易顾问（CTA）此前在极度偏空的水平建立了美债期货空头头寸，上周则退出这些押注，为债券反弹进一步提供了动力。
利率预期也出现剧烈摆动。彭博称，交易员一度给美联储10月加息约50%的概率定价，且仍预计到今年年底还会加息一次，并在2027年再加一次。与此同时，AI建设也在依赖债券市场：以大型科技公司为首的投资级企业今年已发行约1.7万亿美元债券，较一年前增加约29%。
马尔伯勒投资管理公司（Marlborough Investment Management）投资组合经理詹姆斯·阿西（James Athey）对彭博表示：“借用马克·吐温的话来说，关于美国国债死亡的传言被严重夸大了。”
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以下是本周市场中其他行业动态：
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（NASDAQ: TLT）
长端债券承担了主要推动作用。根据 Stock Analysis 数据，这只追踪剩余期限超过20年美国国债的基金上周上涨2.65%，从10月9日收盘的77.98美元升至10月16日的80.05美元。该基金管理资产约470亿美元，费用率为0.15%。长期债券对收益率变化最为敏感，因此长端领涨。
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（NASDAQ: IEF）
这只中期债券基金同期上涨1.14%，从89.40美元升至90.42美元，管理资产约410亿美元。一些策略师更偏好中期久期作为对冲工具。Julius Baer 发现，2000年至2020年间，10年期美债在股市回撤期间持续带来正回报；固定收益策略师阿丰索·博尔热斯（Afonso Borges）表示，中期美债“应再次成为有效的投资组合对冲工具”，彭博称。
ProShares UltraShort 20+ Year Treasury（NYSE Arca: TBT）
对于站在交易另一边的投资者来说，上周则是一次打击。该基金旨在实现 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index 单日表现的两倍反向回报，上周下跌5.07%，从42.05美元跌至39.92美元。ProShares 提醒，持有超过一天的回报可能与这一单日目标存在显著差异。
这只基金直观反映了做空美债交易的表现。其最大跌幅出现在10月15日，当天在10年期收益率下跌10.5个基点时，该基金下跌2.94%，TheStreet 报道称。
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Invesco QQQ Trust（NASDAQ: QQQ）
这只追踪纳斯达克100指数的 Invesco 基金上周下跌5.52%，从751.27美元跌至709.80美元，与指数5.5%的跌幅一致。10月14日，在一份高于预期的通胀报告推动收益率上行后，该基金下跌1.97%；10月17日，随着AI抛售重启，又下跌2.50%。
CoreWeave, Inc.（NASDAQ: CRWV）
CoreWeave 成为市场衡量AI债务压力最清晰的标尺。该公司股价上周下跌25.21%，从82.08美元跌至61.39美元，其中10月14日下跌15.46%，10月16日再跌11.91%。The Motley Fool 引述称，其五年期信用违约掉期（CDS）利差在10月15日升至约1195个基点的纪录高位，而其2031年10月到期债券收益率升至16%以上，原因是公司约有520亿美元的贷款和租赁义务。
Natixis North America 美国利率策略主管约翰·布里格斯（John Briggs）对彭博表示：“如果投资者看到与AI相关的债券在贬值，他们就会对购买新债券失去兴趣。”
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