黑石已为其第五只能源转型基金募集到87亿美元，较上一只基金高出约55%。随着人工智能推动电力需求增长，这进一步强化了这家私募股权巨头在电力基础设施领域的布局。

公司于10月19日周一宣布，Blackstone Energy Transition Partners V（BETP V）在获得超过可接受规模的认购承诺后，已达到募资硬上限。

该基金已经开始将资金投向发电、输电基础设施以及能源效率相关业务。基金扩张之际，AI数据中心开发商正面临电力接入成本上升、建设延期和融资受限等问题。

黑石能源基金增至87亿美元，较前一只增长55%

根据黑石公告，BETP V最终募集规模为87亿美元，而其前一只基金在2025年2月募集了56亿美元。

两轮募资之间增加了31亿美元，约合增长55.4%，显示出投资者对这一策略的承诺更强。

该基金于6月开始投资，已支持三个平台：Kindle、Fisterra和Viridon，这些平台业务覆盖发电和输电开发。

基金还完成了与Flow Control Holdings、Dresser Utility Solutions和DarkVision相关的收购，进一步扩大了其在冷却组件、公用事业设备和基础设施检测服务方面的敞口。

黑石能源业务表示，在其投资历史中，已在全球范围内投入超过290亿美元股权资本。

公司还披露，截至2026年6月30日，其能源转型投资的历史净内部收益率为34%。这一数字反映的是自1997年以来该策略的长期业绩记录，而不是BETP V本身已经实现的回报。

AI数据中心带动电力基础设施需求

这一募资时点凸显出AI投资周期中一个日益重要的区别：建设算力设施的公司，需要先获得可靠电力，昂贵的GPU之后才能产生收入。

这一挑战已在美国数据中心建设管线中显现出来，电力可得性、审批许可和融资复杂性都已导致原定基础设施项目延迟。

黑石正瞄准能够提供关键部件和服务的企业，包括电力传输、电网维护和先进冷却。

其中，对Flow Control Holdings的投资，具体对应液冷需求增长。随着高性能AI处理器带来更严苛的散热要求，这一需求正在上升。

这一策略也与核能扩张以及更广泛的基础设施需求相交汇，即建设能够支持日益高耗电计算业务的基础设施。

不过，这次新募资并不意味着87亿美元已经全部完成投资，也不意味着基金组合中的每家公司都直接向AI数据中心供货。

黑石募资与AI债务担忧形成对比

机构投资者对电力基础设施的热情，与近期高杠杆AI算力提供商面临的财务压力形成对比。

CoreWeave股价曾大幅下跌，此前投资者质疑其依靠债务推动扩张的模式，且其部分债券收益率一度超过16%。

与此同时，Meta计划中的AI资本开支，也加剧了外界对科技行业巨额基础设施投资究竟能多快转化为盈利收入的审视。

黑石的做法有所不同，因为其能源基金主要向建设和维护关键基础设施的企业提供私募股权资本，而不是直接为带有投机性质的算力扩张融资。

Emir Abyazov

Coinpaper总编辑，负责推动以数据驱动的编辑运营、以SEO为导向的内容发现，以及面向受众优先的加密、AI和金融科技叙事。