要点
- 半导体股约蒸发2万亿美元市值
- 英伟达、AMD和美光在连续八个交易日下跌后反弹
- 尽管股价改善，AI债务担忧仍在持续
美国半导体股周一（10月19日）反弹，此前连续八个交易日下跌，市值合计蒸发约2万亿美元。英伟达、超微半导体（Advanced Micro Devices，AMD）和美光科技（Micron Technology）收复了部分近期失地。
费城半导体指数周一交易中上涨约2.4%，而此前一周该指数下跌11.4%，创下自2025年3月以来最大单周跌幅。
盘前交易中，英伟达上涨1.9%，AMD上涨3.5%，美光上涨3.6%。此次回升发生在市场对AI基础设施支出、借贷成本上升，以及巨额算力投资能否带来足够回报的担忧不断加剧之后。
AI芯片股八个交易日蒸发2万亿美元
截至10月16日，费城半导体指数已连续八个交易日下跌，抹去其成分股芯片公司合计约2万亿美元的市值。
这一下跌是在Coinpaper本周早些时候报道的1.64万亿美元抛售基础上进一步扩大。当时，尽管市场对AI相关需求仍有强烈预期，英伟达、AMD和美光仍持续承压。
美光受创尤为严重，上周跌幅达14.6%。英特尔下跌超过14%，更广泛的半导体股则受到美国国债收益率上升以及市场对美联储未来加息的担忧拖累。
这轮下跌并不只是因为当前芯片销量疲弱。投资者也开始质疑，购买昂贵AI处理器并建设配套设施的公司，其财务可持续性究竟如何。
随着大型AI开发商增长放缓的报道出现，以及市场对未来计算基础设施巨额资本投入的担忧升温，压力进一步加大。
此前围绕OpenAI据称营收的疑虑，已经显示出AI客户预期变化会多么迅速地影响半导体估值。
收益率回落推动英伟达、AMD和美光反弹
周一的反弹，得益于美国国债收益率下降以及原油价格走软，这为对融资环境敏感的科技公司带来了一些缓解。
盘前快照显示，英伟达上涨约1.9%，AMD上涨3.5%，美光上涨3.6%。在摩根大通将英特尔评级从减持上调至中性后，英特尔上涨4.2%。
迈威尔科技（Marvell Technology）和博通（Broadcom）也参与反弹，分别上涨约4.7%和3.5%。
作为英伟达硬件的重要买家，CoreWeave上周股价下跌22%，原因是投资者质疑其依赖债务的扩张模式。其2031年到期债券收益率上周一度超过16%，周一回落至15.13%左右。
现有债券收益率走高不会立即改变固定利息支付，但可能意味着未来再融资条件更为昂贵。
AI财报将检验这轮反弹能否延续
市场接下来将关注大型科技公司的季度财报，以判断对先进处理器的需求是否仍足以支撑高估值。
Lam Research、德州仪器（Texas Instruments）和西部数据（Western Digital）本周将公布业绩，这将为半导体需求、资本开支和企业支出计划提供更多线索。
市场也将密切关注Meta 10月21日的财报，因为该公司2026年的AI投资计划可能高达1450亿美元。
与此同时，近期流出科技主题投资基金的47.5亿美元，也显示出尽管市场预期行业盈利强劲，投资者仍变得更加挑剔。
在周一反弹之前，半导体指数年内仍上涨约57%，凸显此前涨势的规模。
目前来看，这轮回升表明，在经历大幅回调后，投资者正重新回到AI芯片制造商身上。至于涨势能否延续，将取决于财报表现、基础设施融资成本，以及市场是否相信AI支出能够转化为可持续利润。
Ethan Mercer
Ethan Mercer是一名财经记者，报道加密货币、股票和全球经济。他学习经济学和金融学，后来转向市场报道，尤其关注比特币、股票、货币政策和投资者情绪。他的作品主要解释每日市场波动及其背后的更广泛趋势。
