CoreWeave正面临华尔街的信心危机，这种危机正在股权和债券投资者之间实时上演。

随着利率飙升以及对AI建设的担忧加剧，像CoreWeave这样债务负担沉重的neocloud公司，被许多市场参与者视为人工智能领域最脆弱的交易。

巴克莱信用分析师Andrew Keches周二在致客户的一份报告中写道：“情绪明显偏负面。”他广泛指向科技行业公司债，并强调了“AI情绪在日复一日之间变化的速度”。

CoreWeave于去年3月上市，三个月后市值一度达到约900亿美元，如今估值约为340亿美元，本月股价下跌29%。与此同时，其无担保债务收益率约为15%。

用于对冲违约风险的CoreWeave五年期信用违约掉期价差在过去一年上升了164%，10月上升了30%。最新水平接近1067个基点，即10.67%。

CoreWeave拒绝置评。

这一故事正在整个neocloud行业上演。Nebius股价本月下跌27%，IREN股价下跌32%。在澳大利亚，数据中心运营商NextDC周三股价暴跌40%，此前公司下调了年度盈利预期。更早前，澳大利亚数据中心公司Firmus因市场波动和市场环境，取消了原定IPO计划。

英国neocloud公司Nscale如今也受到密切关注，投资者正等待这家获得英伟达支持的公司是否会推进IPO。该公司上月已提交在纽约证券交易所上市的申请。

Nscale发言人拒绝置评。

等待到中期选举后

CoreWeave是这一群体中规模最大的公司，并且与美国AI市场联系极为紧密。根据FactSet数据，英伟达是其最大的机构投资者，持股约9%。而CoreWeave去年超过三分之二的收入来自微软。

这使得CoreWeave的财务状况以及其维持生存能力备受关注。公司到2030年有约207亿美元债务到期，之后还有149亿美元债务到期，而未来融资还面临更高利率的前景。

CNBC从信贷交易台获得的消息显示，鉴于数据中心正面临持续的政治反弹，高收益债券市场实际上要到两周后的中期选举之后才会恢复运作。一位因事涉敏感而要求匿名的消息人士表示，固定收益投资者希望“许可和监管要求在他们投入融资前得到实质性解决”。

Janus Henderson全球客户组合管理主管Seth Meyer在接受采访时表示：“鉴于最近的动荡，暂停是有道理的。”

CoreWeave首席执行官Mike Intrator周四向员工发送了一份备忘录，CNBC获得了这份备忘录，试图缓和外界担忧。Intrator强调，公司维持着多种融资选择。

Intrator写道：“我们的融资模式结合了基础设施支持借款、公司债务、股权和客户预付款。”他补充说，公司“还拥有随着市场状况和资本需求变化而逐步增发股权的额外灵活性”。

CoreWeave在第二季度末持有55亿美元现金及等价物。公司预计将于下月公布第三季度业绩。根据FactSet，分析师预计该季度负自由现金流将扩大至101亿美元，创下公司开始按季度披露财务数据以来的最高水平。

在业绩公布前，市场争论的一个问题是CoreWeave还需要筹集多少资本。Baird软件分析师Rob Oliver估计，2027年大约需要300亿美元。

Oliver在采访中表示：“财报可能会提到融资措施，以提振信心。但他们直到第一季度才需要那笔资本。”

另一个问题是，必要时英伟达是否会出手？

英伟达为CoreWeave出租的图形处理器提供芯片。英伟达1月投资20亿美元，换取10%的股份。该交易的买入价为每股87.20美元。尽管公告当天股价上涨6%，但目前该股交易价格为61.82美元。

英伟达首席执行官黄仁勋上周表示，CoreWeave并不需要兜底支持，但一些投资者认为，如果信贷环境继续恶化，这家芯片巨头可能需要进一步参与。

英伟达未立即回应置评请求。

高盛、摩根大通和巴克莱的分析师本周都发布了看多CoreWeave的报告，强调该公司的GPU支持贷款，以及微软和Meta等投资级客户名单稳固。高盛分析师还强调，该公司在市场上的实力优于许多neocloud竞争对手。

他们写道：“并非所有neocloud都生而相同。”并将评级从持有上调至买入。“按表现和执行能力衡量，CoreWeave很可能位列neocloud的前四分之一，甚至前十分之一。”

——CNBC的Michelle Fox和Jordan Novet对本报道有贡献

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