【观点】能源圈里的人现在在听什么
那么……接下来怎么办？
这似乎是能源市场里很多人都在问的问题。我们即将进入伊朗战争的第九个月，或者说“伊朗冲突”。到了这个时候，连该怎么称呼它都不太清楚。眼下唯一“清楚”的是，几乎没有什么是清楚的。
我们现在知道的是……
油轮正在通过霍尔木兹海峡。大多数海湾国家的出口量都已明显高于低点，伊朗的出口量则是例外，已经降到几乎可以忽略不计。根据这个几乎封闭国家里零星流出的少量信息，伊朗经济似乎正在崩溃。伊朗货币正在贬值，而我接触到的、在伊朗有家人的人都说，他们越来越担心未来会有更多经济痛苦。
伊朗只有一个主要收入来源：石油。没有石油，就几乎没有钱。没有钱，就几乎没有能力购买那些在海湾制造混乱和恐惧的武器、无人机和导弹。伊朗会变得更加绝望，而这也会让伊朗更加危险。就在过去一周左右，多艘船只遭到袭击。伊朗的代理武装——也门恐怖组织胡塞武装——最近还通过对机场的袭击在沙特阿拉伯造成平民死亡。他们还炸毁了阿美石油公司总部的一部分。
重点不只是对我们所处位置的悲观回顾，而是试图理解我们将走向何方。正如我之前说过、写过的那样……我不知道。我不确定是否真的有人知道。我们能做的最好事情，就是尽可能收集信息和情报，然后做出有根据的猜测。很遗憾地说，现在很多人做的就是猜测。市场随时都可能因为一条好消息或坏消息，让油价单边波动10美元。
在等待期间，油市仍维持高位。纸面油价大约在每桶100美元左右。大多数公司和国家用的并不是“纸面”原油。正如我上周写到的，实际物理交割的一桶原油价格，要比你在屏幕上看到的高得多。在某些情况下，甚至可能翻倍。
我们还比较确定的一点是，需求破坏还没有到来。所有价格都在上涨，而需求仍相对稳定。欧洲各地高得离谱的柴油价格会打击需求，但还没有形成致命一击。100美元的油和10美元的柴油，已经不是从前的概念了。自新冠疫情和封锁以来，通胀一直是全球经济故事的重要部分。那些封锁是人为造成的，而我认为这次也是如此，因为对伊朗的袭击——无论你是否认为在这个政权对本国人民残酷行径的背景下它们是正当的——都是人类的决定。是人把我们带到了这里，也只能由人把我们带出去。
看起来，我们离真正的解决方案并没有比几个月前更近。运输成本继续飙升，保险可以买到，但价格昂贵。
那么……接下来怎么办？
接下来就是尽可能保持冷静，继续前行。每周我写《Power Insider》时都知道，明天可能就是完全不同的头条。但不管喜欢与否，石油都是全球经济的命脉，而且未来几十年都会如此。所以石油必须流动，而且它确实在流动，只是有代价。
与此同时，全球市场正等待任何一丝明确性。我们能得到的少量线索，将来自企业财报以及管理层能提供的任何指引。能源服务公司SLB（SLB）将于10月23日率先公布业绩。随后是贝克休斯（BKR）和液化天然气出口商切尼尔能源（LNG）。但真正的焦点在10月30日，埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）都将公布财报。不难判断这些数字会很大。随着油价上涨，销售额会增加。炼油业务的盈利会更大。不过，最重要的消息将是这些公司愿意给出的任何一丝指引。我直觉认为，这不会太多。虽然大型油气公司会为一些全球最顶尖的情报买单，但即便是世界上最厉害的情报搜集者，也无法摆脱那些手握导弹发射器的捣乱者的摆布。
这就是现在的情况……很遗憾。
感谢阅读和观看——在这些疯狂而且常常令人害怕的时刻，请注意安全。
——Brian
可操作的内幕交易
全球市场可能还在等财报，但高盛并没有等着给客户买什么的建议。Neil Mehta及其团队刚刚给出10只他们现在看好的能源股，我也有一些想法。
我们来仔细看看。
Neil此前一直看好炼油股——这是个很好的判断——但现在开始把注意力转向其他名字。他并没有不再喜欢炼油股；只是因为已经赚了太多钱，他认为别处有更好的机会。下面是其中几只。
在大盘股方面，他看好两家新任CEO掌舵的公司：康菲石油（COP）和西方石油（OXY）。
康菲石油的传奇掌门人Ryan Lance已经让位给Andrew O'Brien。Neil并不认为这会是问题，但他正密切关注两件事：COP在阿拉斯加的大型新Willow项目，以及康菲石油持股的卡塔尔能源公司受损天然气厂的进展。
西方石油也迎来新CEO Richard Jackson。高盛最近将该股评级从中性上调至买入，目标价为69美元。更乐观的是，高盛还把OXY纳入了其著名的“美国信念名单”。这家公司长期背负高债务，但正在推进一项改善现金流的新计划。过去一年，投资者已经获得了53%的可观涨幅，但Neil Mehta认为后面还有空间。
我的看法 → 能源投资者对油气股感到紧张是有道理的。这个板块大体上跟随原油价格波动，所以如果我们真的与伊朗达成实质性和平——我知道，这是个很大的“如果”——油价很可能下跌，而且可能跌得不小。我期待不久后能与康菲石油和西方石油的CEO就这些问题以及更多话题进行交流。
上面两家是巨头。接下来我想谈谈高盛黄金名单上两只更小市值、也更少被讨论的股票。
首先是Permian Resources（PR）。你最近可能已经多次听到这个名字。尽管名字里有Permian，但这家公司经营的是特拉华盆地的大块业务，而特拉华盆地位于新墨西哥州，不在特拉华州。先了解油气地理，再了解自由现金流。Neil及其团队预计，PR未来几年自由现金流将增长约20%，受益于公司转向更多“以石油为导向的生产”。虽然分析师团队希望对公司的有机石油产量增长前景和区域定价获得更多“明确性”，但他们认为当前宏观环境对Permian Resources是利好。
高盛看好的名单上还有TC Energy（TRP）。这家加拿大管道公司股价已经大幅回落，这也是Neil及其团队喜欢它的原因之一。他们预计TRP会宣布更多美国项目，并且对公司的融资前景“更有信心”。TC Energy首席执行官François Poirier曾多次在CNBC与我们交流，并对他所称的美国在某些能源基础设施上的“投资不足”表示不满。
我的看法 → 更多管道项目对TRP是利好，但考虑到美国即将到来的中期选举，以及国会两院都有较大概率转向民主党控制，未来建设更多化石燃料能源基础设施的可能性，恐怕是在下降，而不是上升。
我们一向喜欢在《Power Insider》里增加一些有价值的信息，所以这里列出这10只股票中的9只，并按相对于华尔街目标价中位数的潜在上涨空间排序。TC Energy没有对应的目标价，因为它在加拿大上市。
名单上的最后一个名字——H.F. Sinclair——值得关注。这是名单中唯一一只交易价格已经接近其目标价中位数的股票，也许这正是Neil及其团队把注意力从炼油股转开的原因之一。DINO已经经历了一轮惊人上涨，但在过去12个月上涨138%之后，它和其他炼油股也许很快会从新的投资组合中“消失”。
看看这些内容
本周有两场值得观看的重要采访。首先，我们与能源界传奇人物Dan Yergin讨论了中东局势、俄罗斯、柴油和燃料供应的现状。
另外，正如上文“可操作的内幕交易”所说，这是我们与Neil Mehta就其大型能源股观点进行的采访。
内部线索
本周的《Inside Line》采访对象是Pickering Energy Partners创始人兼首席投资官Dan Pickering。他多年来一直是我的朋友和重要消息来源，也经常出现在CNBC上。
随机但有趣
美国战略石油储备（SPR）仍在下降，目前已降至补充完成以来的最低水平。现在的问题是，在油量降到多低之前，抽取原油会变得更困难、更缓慢。有人告诉我，当SPR低于3亿桶时，抽油的物理条件会发生变化。
RBI→ “SPR”并不是一个单一设施，而是德克萨斯州和路易斯安那州周边一系列旧洞穴的集合。
THE GRID
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俄罗斯称将于周四向美国运送首批柴油货物（路透）
谷歌称可以以正确方式建设数据中心，但一些专家和居民对此持怀疑态度
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