Bitfinex表示，比特币储备公司目前在180家上市公司中合计持有130万枚BTC，并质疑投资者对折价优先股的需求，是否会削弱这些公司继续买入比特币所依赖的融资基础。
- Strategy持有848,517枚BTC，约占Bitfinex所统计企业总持仓的三分之二。
- STRC在10月29日收于99.34美元，略低于其100美元的票面价值。
- Strive在10月17日至23日期间买入6,182枚BTC，使其持仓增至43,000枚BTC。
- Strategy获批的股息调整包括按日设定登记日，周末支付则按结算规则合并处理。
Bitfinex在10月30日的分析审视了Strategy和Strive如何利用优先股为比特币购买融资，同时努力让这些证券对收益型投资者保持吸引力。
该交易所援引行业追踪机构SatsIntel的数据称，180家上市比特币持有者合计持仓约占比特币最终2100万枚供应量的6.2%。其中，Strategy持有848,517枚比特币，其储备规模远高于其他上市买家。
其核心担忧在于，优先股价格与持续融资能力之间的关系。根据这份分析，若投资者要求更大的折价，融资循环可能被打断，并使公司面临出售比特币以支付股息的压力。
Strategy试图通过按日派息让STRC交易更稳定
根据公司提交的Form 8-K文件，Strategy股东在10月28日的特别会议上批准了允许按日派息的修订。
该文件将11月1日定为STRC新派息安排的生效日期，前提是修订后的证书已提交并生效。STRF、STRK和STRD预计将在2027年1月1日跟进。
Bitfinex称，STRC在10月29日收于99.34美元。该证券曾在6月跌至71.25美元，并在8月起交易于90多美元区间；自5月以来，其价格一直低于100美元的票面价值。
Strategy预计，更频繁的分配将减少与除息日相关的价格波动。Bitfinex转述的言论显示，首席执行官Phong Le表示，STRC此前在每月除息日前后大约会下跌49个基点；在改为每月两次支付后，相应跌幅约为36个基点。
Le表示，改为按日分配后，波动性可能进一步下降。根据该交易所的解释，这一变化只涉及支付时间，并不会提高股息金额本身。
Strive将优先股融资与新增比特币购买结合
Bitfinex称，Strive自6月16日起开始对其SATA优先股进行按日支付，这使这家总部位于达拉斯的储备公司在股息频率上领先于Strategy。
报告称，SATA是一种高级优先证券，附带浮动股息，当时股息率为13%，目标价值为100美元。其次级优先股SATS则提供固定15%的年股息。
在清算情形下，债权人的受偿顺位高于优先股股东。Bitfinex解释称，SATA持有人优先于SATS持有人，而普通股股东排在这两类优先股之后。
分析称，Strive在10月以每股90美元出售了700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管每股票面价值为100美元、年股息为15美元，但发行价低于票面价值。
报告区分了“首次发行折价”和“财务困境迹象”，并指出Strategy最初发行STRC时定价同样为90美元。
Strive于10月26日提交给美国证交会的文件显示，公司在10月17日至10月23日期间以平均每枚82,732美元的价格买入6,182枚BTC，该价格包含费用和开支。其持仓从36,818枚BTC增至43,000枚BTC。
同一份文件显示，截至10月23日，Strive持有现金及现金等价物5.044亿美元，高于一周前的3.175亿美元。Strive还持有505,000股STRC，价值约5,020万美元。
按日股息仍需遵循纳斯达克结算规则
Strategy的文件对美国投资者区分了按日股息的登记日，以及现金实际到账日期。
拟议安排为每个日历日设定一个登记日，包括周末和假日。不过，对于通过美国存管信托公司（Depository Trust Company，DTC）清算的股份，若登记日落在非营业日，则视为发生在前一个符合条件的交易日。
Strategy举例称，11月6日周五至11月8日周日这三天的股息，将共用同一个周五登记日和除息日，并在11月9日周一统一支付。
在T+1结算周期下，Strategy预计，若有人在那个周五买入，将拿不到这三笔股息；而若有人在当天卖出，仍保留获得这些股息的资格。
文件称，对于不通过DTC清算、在其他场所交易，或通过采用不同流程的券商持有的股份，相关处理方式可能有所不同。
